Αλληλεπιδράσεις στο μέσο και τη διακύμανση των αποδόσεων των αγορών της νοτιοανατολικής Ασίας

Abstract

Σε αυτή την εργασία εξετάζεται η υπόθεση της αλληλεπίδρασης των χρηματιστηριακών αγορών ιδιαίτερα όταν αυτές βρίσκονται στην ίδια γεωγραφική περιοχή. Πιο συγκεκριμένα, αναλύεται η περίπτωση των χωρών της Νοτιοανατολικής Ασίας και ειδικότερα στο κατά πόσο η Ιαπωνία, ως η πιο ανεπτυγμένη χώρα εκ των επτά (Ιαπωνία, Ινδονησία, Κορέα, Φιλιππίνες, Ταϊβάν, Ταϊλάνδη, Σιγκαπούρη) επηρεάζει και καθοδηγεί τόσο τις αποδόσεις όσο και τη μεταβλητότητα των υπόλοιπων αγορών. Η εμπειρική ανάλυση διεξάγεται με χρήση ημερήσιων αποδόσεων για το διάστημα Απρίλιος 1990 – Ιούνιος 2008 υιοθετώντας ένα διμεταβλητό VAR-GARCH (1,1) μοντέλο. Τα αποτελέσματά δείχνουν ότι διαχύσεις μεταβλητότητας και μέσου συμβαίνουν αποκλειστικά από τα ισχυρά χρηματιστήρια στα πιο αδύναμα, δηλαδή από τις αναπτυγμένες αγορές προς στις αναπτυσσόμενες. Στη συγκεκριμένη περίπτωση, ισχυρές πηγές διάχυσης των αποδόσεων και της μεταβλητότητας τους αποτελούν η Ιαπωνία, η Σιγκαπούρη και η Κορέα.