Διερεύνηση της επεξηγηματικής δύναμης των ταμειακών ροών κατά την αξιολόγηση της προοπτικής των επιχειρήσεων

Abstract

Σκοπός της παρούσας μελέτης είναι να εντοπίσει τα λογιστικά μεγέθη τα οποία μπορούν να εξηγήσουν τις μεταβολές της χρηματιστηριακής αξίας μιας επιχείρησης. Τα αποτελέσματα της εμπειρικής ανάλυσης, η οποία βασίσθηκε σε δεδομένα ελληνικών επιχειρήσεων της περιόδου 2000-2008, δείχνουν ότι τη δύναμη αυτή την έχουν τα κέρδη, οι ταμειακές ροές και τα μέτρα κινδύνου της επιχείρησης, με κορυφαίο τον δείκτη καθαρού περιθωρίου κέρδους. Έδειξαν επίσης ότι η μερισματική απόδοση συνδέεται αρνητικά με την αξία της επιχείρησης. Τα αποτελέσματα επιβεβαιώνουν τους αναλυτές και επενδυτές οι οποίοι επιλέγουν μετοχές με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη τους.