Πίνακες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας και η επιρροή τους στα επιτόκια των ομολόγων

Λαμπαδιάρη, Αριάδνη

dc.contributor.advisor	Κούτρας, Μάρκος
dc.contributor.author	Λαμπαδιάρη, Αριάδνη
dc.date.accessioned	2026-04-09T06:04:43Z
dc.date.available	2026-04-09T06:04:43Z
dc.date.issued	2026-03
dc.identifier.uri	https://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/19166
dc.description.abstract	Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τη σχέση μεταξύ της πιστοληπτικής διαβάθμισης και των επιτοκίων των ομολόγων. Οι πιστοληπτικές αξιολογήσεις αποτελούν βασικό εργαλείο εκτίμησης του πιστωτικού κινδύνου και χρησιμοποιούνται ευρέως από τους επενδυτές για την αξιολόγηση της αξιοπιστίας των εκδοτών και τη διαμόρφωση επενδυτικών αποφάσεων. Σκοπός της εργασίας είναι η διερεύνηση του βαθμού στον οποίο οι μεταβολές στην πιστοληπτική διαβάθμιση επηρεάζουν τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων. Αρχικά παρουσιάζεται το θεωρητικό πλαίσιο της πιστοληπτικής αξιολόγησης και αναλύεται ο ρόλος των Οίκων Πιστοληπτικής Αξιολόγησης στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Περιγράφονται οι βασικές μεθοδολογίες αξιολόγησης, οι κλίμακες πιστοληπτικής διαβάθμισης, η διαδικασία διαμόρφωσης των αξιολογήσεων καθώς και το κανονιστικό πλαίσιο λειτουργίας των Οίκων. Παράλληλα αναλύεται η θεωρητική σχέση μεταξύ του πιστωτικού κινδύνου και των αποδόσεων των ομολόγων, σύμφωνα με την οποία η απόδοση ενός ομολόγου αποτελείται από το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο (risk-free rate) και από το πιστωτικό περιθώριο (credit spread), το οποίο αντανακλά τον πιστωτικό κίνδυνο του εκδότη. Στο εμπειρικό μέρος της εργασίας πραγματοποιείται στατιστική ανάλυση με τη χρήση δεδομένων δεκαετών κρατικών ομολόγων δέκα χωρών της Ευρωζώνης για την περίοδο 2015-2024. Οι ετήσιες αποδόσεις των ομολόγων συγκρίθηκαν με τις αποδόσεις του γερμανικού ομολόγου, το οποίο χρησιμοποιήθηκε ως σημείο αναφοράς, με βασική μεταβλητή το credit spread των ομολόγων. Για την εξέταση της σχέσης μεταξύ πιστοληπτικής διαβάθμισης και spreads εφαρμόστηκε ανάλυση διακύμανσης ενός παράγοντα (one-way ANOVA). Τα αποτελέσματα της ανάλυσης δείχνουν ότι υπάρχει στατιστικά σημαντική σχέση μεταξύ της πιστοληπτικής διαβάθμισης και των πιστωτικών περιθωρίων των κρατικών ομολόγων. Οι χώρες με χαμηλότερη πιστοληπτική αξιολόγηση εμφανίζουν υψηλότερα spreads, γεγονός που υποδηλώνει αυξημένο κόστος δανεισμού. Παράλληλα, παρατηρείται ότι οι μεταβολές στις αξιολογήσεις συνδέονται με αντίστοιχες μεταβολές στις αποδόσεις των ομολόγων, επιβεβαιώνοντας τον σημαντικό ρόλο των πιστοληπτικών αξιολογήσεων στη διαμόρφωση των επιτοκίων των κρατικών τίτλων. Τα αποτελέσματα της εργασίας επιβεβαιώνουν πως οι πιστοληπτικές αξιολογήσεις αποτελούν σημαντικό παράγοντα προσδιορισμού των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και συμβάλλουν στη διαφοροποίηση του κόστους δανεισμού μεταξύ των χωρών της Ευρωζώνης. vi Η εργασία οργανώνεται στα ακόλουθα Κεφάλαια: Στο Κεφάλαιο 1 παρουσιάζονται οι Οίκοι Πιστοληπτικής Αξιολόγησης, όπου περιγράφεται αναλυτικά ο ρόλος και η λειτουργία τους στις χρηματοπιστωτικές αγορές και παρουσιάζεται η εξέλιξή τους διαχρονικά. Στο Κεφάλαιο 2 παρουσιάζονται οι πίνακες πιστοληπτικής διαβάθμισης, όπου αναλύονται οι κλίμακες διαβάθμισης του κάθε Οίκου, σχολιάζεται η δυναμική των μεταβάσεων, ενώ επίσης αναλύονται και οι επιπτώσεις των πιστοληπτικών αξιολογήσεων. Στο Κεφάλαιο 3 εξετάζονται τα χαρακτηριστικά των Ομολόγων και παρουσιάζεται η διαδικασία τιμολόγησής τους. Στο Κεφάλαιο 4 παρουσιάζεται η εμπειρική ανάλυση και τα αποτελέσματα της ανάλυσης διακύμανσης (ANOVA). Τέλος, στο Κεφάλαιο 5 εξάγονται και διατυπώνονται τα συμπεράσματα της τρέχουσας ανάλυσης.	el
dc.format.extent	69	el
dc.language.iso	el	el
dc.publisher	Πανεπιστήμιο Πειραιώς	el
dc.rights	Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα	*
dc.rights.uri	http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/gr/	*
dc.title	Πίνακες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας και η επιρροή τους στα επιτόκια των ομολόγων	el
dc.title.alternative	Credit rating tables and their influence on bond coupon rates	el
dc.type	Master Thesis	el
dc.contributor.department	Σχολή Χρηματοοικονομικής και Στατιστικής. Τμήμα Στατιστικής και Ασφαλιστικής Επιστήμης	el
dc.description.abstractEN	This thesis examines the relationship between credit ratings and bond coupon rates. Credit ratings constitute a fundamental tool for the assessment of credit risk and are widely used by investors in order to evaluate the creditworthiness of issuers and support investment decision-making. The objective of this study is to investigate the extent to which changes in credit ratings affect sovereign bond yields. First, the theoretical framework of credit rating is presented and the role of the Credit Rating Agencies in financial markets is analysed. The main rating methodologies, the rating process, the credit rating scales and the formation of credit assessments are described, along with the regulatory framework governing Credit Rating Agencies. In addition, the theoretical relationship between credit risk and bond yields is examined, according to which bond yields consist of a risk-free interest rate and a credit spread, reflecting the issuer’s credit risk. In the empirical part of the study, a statistical analysis is conducted using data from ten-year government bonds of ten Eurozone countries over the period 2015-2024. Annual bond yields are compared with the yields of the German government bond, which is used as a benchmark, while the main variable examined is the credit spread of the bonds. To investigate the relationship between credit ratings and bond spreads, a one-way analysis of variance (ANOVA) is applied. The results indicate a positive and statistically significant relationship between credit ratings and sovereign bond credit spreads. Countries with lower credit ratings exhibit higher spreads, indicating a higher borrowing cost. Furthermore, changes in credit rating are associated with corresponding changes in bond yields, confirming the important role of credit ratings in the determination of sovereign interest rates. Overall, the findings of this study confirm that credit ratings constitute an important determinant of sovereign bond yields and contribute to the differentiation of borrowing costs among Eurozone countries. The thesis is organized into the following chapters: Chapter 1 presents the Credit Rating Agencies, where their role and function in financial markets are analyzed in detail, along with their historical development over time.	el
dc.contributor.master	Αναλογιστική Επιστήμη και Διαχείριση Κινδύνων	el
dc.subject.keyword	Πιστοληπτική διαβάθμιση	el
dc.subject.keyword	Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας	el
dc.subject.keyword	Πίνακες διαβάθμισης	el
dc.subject.keyword	Οίκοι αξιολόγησης	el
dc.subject.keyword	Πιθανότητα αθέτησης	el
dc.date.defense	2026-03-26

Αρχεία σε αυτό το τεκμήριο

Name:: Lampadiari_22014.pdf
Μέγεθος:: 1.139Mb
Τύπος:: PDF
Description:: Μεταπτυχιακή διατριβή

Προβολή/Άνοιγμα

Αυτό το τεκμήριο εμφανίζεται στις ακόλουθες συλλογές

Τμήμα Στατιστικής και Ασφαλιστικής Επιστήμης
Department of Statistics & Insurance Science

Εμφάνιση απλής εγγραφής

Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα

Εκτός από όπου διευκρινίζεται διαφορετικά, το τεκμήριο διανέμεται με την ακόλουθη άδεια:
Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα