Analysis of freight derivatives as tool for hedging risk in shipping sector

Abstract

Τα παράγωγα εμφανίσθηκαν αρκετά πρόσφατα στην ναυτιλιακή αγορά, συνεπώς χρησιμοποιούνται από μικρό - ακόμη - μερίδιο των ναυτιλιακών εταιρειών ως μέσο αντιστάθμισης του κινδύνου που ενέχει η αγορά των ναύλων από την φύση της. Στην παρούσα εργασία θα επιχειρήσουμε να απαντήσουμε σε βασικά ερωτήματα, όπως το αν τα ναυτιλιακά παράγωγα (FFA) μπορούν εντέλει να μειώσουν αυτόν τον κίνδυνο. Μέσω στατιστικής ανάλυσης θα προσπαθήσουμε να ελέγξουμε αν τα FFA “ακολουθούν” τους ναυτιλιακούς δείκτες για τις αντίστοιχες διαδρομές πλοίων. Γνωρίζοντας λοιπόν ότι για να μειωθεί ο κίνδυνος μιας χρονοσειράς θα πρέπει να προβλεφθεί, θα επιχειρήσουμε να προβλέψουμε τον δείκτη BCI 180, μέσω του μοντέλου VECM (Vector Error Correction Models), χρησιμοποιώντας τις αντίστοιχες τιμές FFA (Cape 180 5TC). Όλα τα παραπάνω θα πραγματοποιηθούν λαμβάνοντας υπόψη ότι έχουμε περιορισμένο αριθμό παρατηρήσεων όσον αφορά τον χρόνο, ότι εξετάζουμε μόνο έναν δείκτη, άρα όχι όλες τις διαδρομές των πλοίων, αλλά και ότι παίρνουμε μόνο ένα μέγεθος πλοίων. Συμπερασματικά, με όλους αυτούς τους περιορισμούς, μπορούμε να δηλώσουμε με βεβαιότητα ότι η έρευνα δεν αντικατοπτρίζει όλη την αγορά, αλλά μπορεί να αποτελέσει έναυσμα για μια μεγαλύτερης κλίμακας έρευνα.