Ποσοτική χαλάρωση : η ευρωπαϊκή περίπτωση

Abstract

Η εργασία αναλύει τις επιπτώσεις που είχε η ποσοτική χαλάρωση της ECB στις αγορές ομολόγων και συναλλάγματος των επιμέρους χωρών που μελετώνται από το μοντέλο. Ξεκινάει με μία ιστορική αναδρομή, βασικούς ορισμούς και τρέχουσες εξελίξεις σε θέματα ποσοτικής χαλάρωσης, έτσι ώστε να εξοικειωθεί στα βασικά θέματα που αφορούν την εργασία. Συνεχίζει με την ανάπτυξη του μοντέλου που χρησιμοποιήθηκε, και τον ορισμό του σε τεχνικό αλλά και θεωρητικό επίπεδο και καταλήγει στον σχολιασμό των αποτελεσμάτων και των πινάκων. Η μεθοδολογία που χρησιμοποιήθηκε είναι αυτή των fixed effects όπως θα δούμε στη συνέχεια και το αρχικό μοντέλο διασπάστηκε σε επιμέρους, έτσι ώστε να μελετηθούν οι δύο αγορές που αναφέρθηκαν και χρειάστηκε η κατασκευή μίας ένωσης χωρών που ονομάστηκε super-state για να μελετηθούν οι επιπτώσεις της ποσοτικής χαλάρωσης σε επίπεδο χωρών με κοινό και μη κοινό νόμισμα. Τα αποτελέσματα μας δείχνουν πως η ECB βοήθησε στη μείωση των επιτοκίων των ομολόγων κυρίως στις χώρες του ευρωπαϊκού βορρά οι οποίες έχουν κατά βάση ποιοτικότερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αλλά και πως οι επιδράσεις από τις ανακοινώσεις της ECB δεν ήταν εφήμερες, αλλά έδειξαν ότι διαρκούν σε πέρασμα του χρόνου.