Από κοινού διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων συνταξιοδοτικών σχημάτων σε στοχαστικό περιβάλλον επιτοκιών

Abstract

Η συγκεκριμένη μεταπτυχιακή εργασία στοχεύει στην μελέτη των τρόπων διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων από την πλευρά των συνταξιοδοτικών ταμείων, σε συνθήκες στοχαστικού περιβάλλοντος, δηλαδή αβεβαιότητας γύρω από τα επιτόκια. Παρουσιάζονται αρχικά οι επενδυτικές δυνατότητες και προτιμήσεις των συνταξιοδοτικών ταμείων, παρέχοντας μια εικόνα στον αναγνώστη γύρω από τις επενδυτικές επιλογές αυτών, σκιαγραφώντας επιπλέον τις αιτίες που προκαλούν αυτές τις επενδυτικές επιλογές και τους λόγους που είναι ελκυστικές για τα ταμεία. Στη συνέχεια παρουσιάζονται κάποια μέτρα κινδύνου και μια κατηγοριοποίηση των παραγόντων που προκαλούν κίνδυνο στην σημερινή εποχή. Επιπρόσθετα, εξηγείται η έννοια της ανοσοποίησης απέναντι στον κίνδυνο, παρουσιάζοντας και κάποια μοντέλα τα οποία χρησιμοποιούνται προκειμένου να την επιτύχουν. Παρακάτω εξετάζεται η βελτιστοποίηση των δυναμικών στρατηγικών διαπραγμάτευσης και γίνεται μια επισκόπηση κάποιων κανόνων απόφασης για την εξισορρόπηση χαρτοφυλακίων. Επιπλέον, μελετάται η στοχαστική αφοσίωση διατυπωμένη ως μοντέλο βελτιστοποίησης δυναμικών στρατηγικών δανειοληπτικών και δανειοδοτικών αποφάσεων, καθώς και ο στοχαστικός γραμμικός προγραμματισμό ως ευρύτερο εργαλείο χρηματοοικονομικών μοντέλων. Στο τελευταίο κεφάλαιο παρουσιάζονται κάποια πρακτικά αποτελέσματα μοντέλων που έχουν αναφερθεί νωρίτερα, με την χρήση ενός υψηλού επιπέδου συστήματος μοντελοποίησης μαθηματικών προβλημάτων, της GAMS (General Algebraic Modeling System).