Ακάλυπτη ισοτιμία επιτοκίων

Abstract

Στα διεθνή οικονομικά υπάρχει μια σειρά συνθηκών ισοτιμίας και ισορροπίας που διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην εξέλιξη της βιβλιογραφίας. Αυτές οι συνθήκες που αποτελούν απλές θεωρίες χρησιμοποιήθηκαν ως ακρογωνιαίοι λίθοι για τη δημιουργία περισσότερο πολύπλοκων αναλύσεων. Τέτοιες σχέσεις είναι της ισοτιμίας αγοραστικών δυνάμεων, της καλυμμένης ισοτιμίας επιτοκίων, της ακάλυπτης ισοτιμίας επιτοκίων, της αποτελεσματικότητας της προθεσμιακής αγοράς ξένου συναλλάγματος. Αυτές οι συνθήκες θεωρούνται είτε ως σχέσεις αρμπιτράζ και ισχύουν συνεχώς , είτε αποτελούν μακροχρόνιες σχέσεις ισορροπίας. Οι περισσότερες μελέτες έχουν ελέγξει εμπειρικά την εγκυρότητα αυτών των συνθηκών και έχουν καταλήξει σε ανάμεικτα συμπεράσματα. Η μοντελοποίηση αυτών των υποθέσεων και ειδικά της ακάλυπτης ισοτιμίας επιτοκίων μας βοηθά να εξετάσουμε τις διαθέσιμες πληροφορίες και να καταλήξουμε σε συμπεράσματα για την ευστάθειά τους. Η παρούσα εργασία εξετάζει την εγκυρότητα της ισοτιμίας αυτής για το ζεύγος οικονομιών Αμερικής- Ιαπωνίας. Οι οικονομίες αυτές επηρεάζουν σημαντικά τις αγορές διεθνώς και σχετίζονται μεταξύ τους με σημαντικούς δεσμούς εμπορίου, ενώ τα νομίσματά τους ανήκουν στα νομίσματα με το μεγαλύτερο όγκο συναλλαγών στις διεθνείς χρηματοοικονομικές αγορές. Στόχος της εργασίας αυτής είναι η έρευνα ισχύος της ακάλυπτης ισοτιμίας επιτοκίων, η σύνδεσή της με την αποτελεσματικότητα για την αγορά ξένου συναλλάγματος και η εκτίμηση του ασφαλίστρου κινδύνου σε περίπτωση μη ισχύος της.