Ο αντίκτυπος των συναλλαγματικών ισοτιμιών στις τιμές των μετοχών. Στοιχεία από μεγάλες παγκόσμιες αγορές μετοχών

Abstract

Στόχος της παρούσης εργασίας είναι η εξέταση της επιρροής των συναλλαγματικών ισοτιμιών πάνω στις τιμές των μετοχών.Για την επίτευξη του παραπάνω στόχου, υιοθετήθηκε ένα μακροοικονομικό πλαίσιο ανάλυσης σε επίπεδο χωρών, συλλέγοντας δεδομένα αντιπροσωπευτικών χρηματιστηριακών δεικτών και συναλλαγματικών ισοτιμιών με βάση το δολάριο, για ένα σύνολο 26 αναπτυγμένων χωρών.Πρόσθετα, για να είναι πληρέστερη η εκτίμηση της επίδρασης των συναλλαγματικών ισοτιμιών πάνω στις τιμές των μετοχών, συμπεριλήφθηκαν στην ανάλυση οι μεταβλητές του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος, των δεκαετών αποδόσεων ομολόγων και των τιμών χρυσού και πετρελαίου.Εργαζόμενοι σε πάνελ πλαίσιο, οι μεθοδολογίες που χρησιμοποιήθηκαν ήταν εκείνη των Σταθερών Επιδράσεων και της Γενικευμένης Μεθόδου των Ροπών (GMM), με την τελευταία να αποτελεί την κύρια μέθοδο της έρευνας από την οποία θα βασιστούν τα τελικά αποτελέσματα. Έτσι, με την μέθοδο GMM παρατηρήθηκε θετική και στατιστικά σημαντική επιρροή των συναλλαγματικών ισοτιμιών στις τιμές μετοχών, ένα αποτέλεσμα το οποίο επιβεβαιώθηκε από την διεξαγωγή του ελέγχου αιτιότητας Dimitrescu - Hurlin που κατέδειξε αμφίδρομης κατεύθυνσης αιτιακή σχέση μεταξύ τους.