Στρατηγικές ασφάλισης χαρτοφυλακίων
| dc.contributor.advisor | Ανθρωπέλος, Μιχαήλ | |
| dc.contributor.author | Μαρίνη, Αγγελική Α. | |
| dc.date.accessioned | 2017-07-10T09:29:23Z | |
| dc.date.available | 2017-07-10T09:29:23Z | |
| dc.date.issued | 2016-07 | |
| dc.identifier.uri | https://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/9751 | |
| dc.description.abstract | Η διαχείριση επενδυτικού κινδύνου είναι ένα πολύ βασικό και σημαντικό θέμα στη χρηματοοικονομική τόσο σε θεωρητικό, όσο και σε πρακτικό επίπεδο. Η σημασία άλλωστε της διαχείρισης των επενδυτικών κινδύνων ή των κινδύνων της αγοράς γενικότερα, τονίστηκε με τον πλέον έντονο τρόπο κατά την διάρκεια της χρηματοοικονομικής κρίσης του 2007-10, όπου και ανεπιτυχείς εφαρμογές στρατηγικών διαχείρισης κινδύνων είχαν σαν αποτέλεσμα πολλά πιστωτικά και ασφαλιστικά ιδρύματα να χρεοκοπήσουν ή να αθετήσουν ένα σημαντικό μέρος των υποχρεώσεών τους. Μια σημαντική πτυχή της διαχείρισης κινδύνου είναι η ασφάλιση χαρτοφυλακίου, η οποία εξετάζει τρόπους προστασίας της αξίας των επενδυτικών χαρτοφυλακίων σε ενδεχόμενη πτώση των τιμών της αγοράς. Στην διπλωματική αυτή εργασία θα δούμε πως μπορούμε να ασφαλίσουμε ένα χαρτοφυλάκιο με τη χρήση παραγώγων, και συγκριμένα με δικαιώματα προαίρεσης (options), με δύο διαφορετικές στρατηγικές: την Constant Proportion Portfolio Insurance (ή συντομογραφικά CPPI) και την Option Based Portfolio Insurance (OBPI). Σκοπός αυτής της εργασίας είναι να κατανοήσουμε και να συγκρίνουμε τις δύο αυτές στρατηγικές και να δούμε τελικά ποια έχει την καλύτερη συμπεριφορά όταν θέλουμε να αποτιμήσουμε την αξία στην μέση της περιόδου ασφάλισης. Θα ξεκινήσουμε αναφέροντας και εξηγώντας βασικές έννοιες που σχετίζονται με τα δικαιώματα προαίρεσης (τι είναι, πως κοστολογούνται και τι μπορούμε να πετύχουμε με αυτά) και στη συνέχεια θα περιγράψουμε και θα αναλύσουμε τις στρατηγικές ασφάλισης χαρτοφυλακίου. Κάνοντας μία προσομοίωση Monte Carlo θα γεννήσουμε τυχαίες τιμές (υπό προϋποθέσεις) για τον υποκείμενο τίτλο πάνω στον οποίο θα επενδύαμε και έπειτα θα δούμε πως θα επιδρούσε η ασφάλιση που θα κάναμε στο χαρτοφυλάκιό μας στην μέση της περιόδου εξέτασης. Θα δημιουργήσουμε κάποια πιθανά σενάρια σχετικά με τη μεταβλητότητα στη τιμή του υποκείμενου τίτλου, την απόδοσή του αλλά και την τιμή εξάσκησης που θα θέσουμε. Τελικά θα δούμε ότι στο τέλος, η OBPI αποδίδει λίγο καλύτερα της CPPI στη μέση της περιόδου μας αν και οι δύο ξεκινήσουν με ίδια αρχική αξία και ίδια τιμή εξάσκησης για το call option, ακόμα κι αν υπάρχει σχετικά μικρή ή λίγο μεγαλύτερη μεταβλητότητα στην αγορά ή αν η απόδοση που αναμένουμε είναι είτε θετική, είτε αρνητική. Επίσης θα δούμε ότι ακόμα κι αν οι δύο στρατηγικές ξεκινήσουν με ίδιο κόστος, αλλά διαφορετική τιμή εξάσκησης, τότε πάλι η OBPI αποδίδει λίγο καλύτερα τις CPPI με μία μόνο εξαίρεση. Αν η μεταβλητότητα είναι σχετικά υψηλή τότε η CPPI υπερισχύει της OBPI. | el |
| dc.format.extent | 47 | el |
| dc.language.iso | el | el |
| dc.publisher | Πανεπιστήμιο Πειραιώς | el |
| dc.rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές | * |
| dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/ | * |
| dc.title | Στρατηγικές ασφάλισης χαρτοφυλακίων | el |
| dc.title.alternative | Portfolio insurance strategies | el |
| dc.type | Master Thesis | el |
| dc.contributor.department | Σχολή Χρηματοοικονομικής και Στατιστικής. Τμήμα Στατιστικής και Ασφαλιστικής Επιστήμης | el |
| dc.description.abstractEN | The investment risk management is a very basic and important issue in financial both theoretical and practical level. The importance also of management of investment risks or market risks generally emphasized in the strongest way during the financial crisis of 2007-10, where risk management strategies unsuccessful applications resulted in many credit and insurance institutions to fail or from failing an important part of their obligations. An important aspect of risk management is the portfolio insurance, which examines ways to protect the value of the investment portfolio to a potential drop in market prices. In this thesis we will see how we can insure a portfolio using derivatives and specifically with options, with two different strategies: the Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI) and Option Based Portfolio Insurance (OBPI). The objective of this work is to understand and to compare these two strategies and see which one has the best behavior when we want to evaluate the value in the middle of the period of insurance. We will start quoting and explaining basic concepts related to stock options (what is it, how we priced them and what we can do with them) and then we will describe and analyze the portfolio insurance strategies. Making one Monte Carlo simulation, we will generate random values (under certain conditions) for underlying instrument upon which we invest and then we will see the impact on the insurance that we would do in our portfolio in the middle of the review period. We will create some possible scenarios regarding the volatility in price of the underlying security, the return and the strike price to be set. Finally we will see that in the end, OBPI attaches little better the CPPI in the middle of our season if both start with the same initial value and same strike price for the call option, even if there is relatively little or a little more volatility in the market or if the return is expected either positive or negative. We will also see that even though the two strategies start with the same cost, but different strike price, then the OBPI again yields a little better than the CPPI with only one exception. If the volatility is relatively high then the CPPI overrides OBPI. | el |
| dc.contributor.master | Αναλογιστική Επιστήμη και Διοικητική Κινδύνου | el |
| dc.subject.keyword | Επενδυτικός κίνδυνος | el |
| dc.subject.keyword | Διαχείριση κινδύνου | el |
| dc.subject.keyword | Χαρτοφυλάκια | el |
| dc.subject.keyword | Παράγωγα (Χρηματοοικονομική) | el |
Αρχεία σε αυτό το τεκμήριο
Αυτό το τεκμήριο εμφανίζεται στις ακόλουθες συλλογές
-
Τμήμα Στατιστικής και Ασφαλιστικής Επιστήμης
Department of Statistics & Insurance Science
Εκτός από όπου διευκρινίζεται διαφορετικά, το τεκμήριο διανέμεται με την ακόλουθη άδεια:
Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές
Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές