Πρόγνωση πτώχευσης επιχειρήσεων με πιθανοτικά υποδείγματα probit-logit

Abstract

Στην παρούσα εργασία καταβλήθηκε προσπάθεια ανάπτυξης υποδειγμάτων έγκαιρης πρόβλεψης της χρεοκοπίας των ελληνικών μεταποιητικών επιχειρήσεων. Για το σκοπό αυτό συγκροτήθηκε δείγμα 40 υγιών και 20 χρεοκοπημένων επιχειρήσεων, για τις οποίες υπήρχαν διαθέσιμα στοιχεία κατά τις τρεις οικονομικές χρήσεις που προηγήθηκαν της πτώχευσης. Με βάση τα δεδομένα του δείγματος αναπτύχθηκαν εναλλακτικά υποδείγματα LOGIT και PROBIT, τα οποία ελέγχθηκαν ως προς την προβλεπτική ικανότητά τους. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι, με βάση τα δεδομένα του συγκεκριμένου δείγματος, είναι δυνατό να συγκροτηθούν υποδείγματα LOGIT / PROBIT, τα οποία οδηγούν σε αρκετά ικανοποιητικές προβλέψεις μέχρι και δύο περιόδους προ της χρεοκοπίας, ενώ η ικανότητά τους παραμένει σημαντική και για την τρίτη περίοδο. Τα υποδείγματα αυτά περιλαμβάνουν ως ανεξάρτητες μεταβλητές, δείκτες οι οποίοι προσδιορίζονται κατά βάση από το καθαρό κεφάλαιο κίνησης, το βαθμό παγιοποίησης, την καθαρή αποδοτικότητα των πωλήσεων, την αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων και το μεικτό περιθώριο κέρδους των επιχειρήσεων. Οι τελευταίες αυτές παράμετροι αποδεικνύονται, επομένως, κρίσιμες για το διαχωρισμό των επιχειρήσεων σε υγιείς και μη υγιείς.