Κόστος κεφαλαίου: η περίπτωση των εισηγμένων στο Χ.Α.Α. εταιρειών των κλάδων παραγωγής και εμπορίας προϊόντων καπνού, εστιατορίων και λιανικού εμπορίου την περίοδο 1996-2000.

Abstract

Αντικειμενικός σκοπός της εργασίας είναι ο υπολογισμός του κόστους κεφαλαίου 8 επιχειρήσεων που λειτουργούν στους κλάδους παραγωγής και εμπορίας προϊόντων καπνού, εστιατορίων και λιανικού εμπορίου και είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών για την περίοδο 1996-2000.Μέσα από αυτή την έρευνα τονίζεται η μεγάλη σημασία που έχει το κόστος κεφαλαίου για την επιχείρηση καθώς αποτελεί καταλυτικό παράγοντα για την εκτίμηση μιας επένδυσης. Στο 2ο κεφάλαιο γίνεται μια λεπτομερής ανάλυση της έννοιας του κόστους κεφαλαίου. Γίνεται μία εκτενέστερη ανάλυση του υποδείγματος τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων (Capital Asset Pricing Model), όπου περιγράφεται αναλυτικά η εκτίμηση απόδοσης χωρίς κίνδυνο (risk-free-rate), η εκτίμηση της αμοιβής κινδύνου (risk premium) και η εκτίμηση του συντελεστή βήτα (beta coefficient). Έπειτα αναπτύσσονται διάφορες κριτικές για το υπόδειγμα της τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων, όπου γίνονται επεξηγήσεις των αποδόσεων,αναλύεται η σταθερότητα του συντελεστή βήτα με την πάροδο του χρόνου και γίνονται περιορισμοί στις υποθέσεις για το υπόδειγμα τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων. Στη συνέχεια αναφέρεται η επίδραση της φορολογίας στο υπόδειγμα τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων,όπου εκτιμάται ότι ένας μεγάλος αριθμός από εναλλακτικά μοντέλα που αναφέρονται στην επίδραση των φόρων έχουν σαν απαραίτητη προϋπόθεση εκτιμήσεις των οριακών φορολογικών συντελεστών των επενδυτών.