Σύγκριση υποδειγμάτων πιστωτικού κινδύνου

Abstract

Η έκταση που έχει πάρει το θέμα του πιστωτικού κινδύνου τα τελευταία χρόνια καθώς και οι απαιτήσεις των θεσμών (Βασιλεία) οδηγεί στη διαρκή προσπάθεια για την ποσοτική αντανάκλαση και εν τέλει τη σωστή διαχείριση του. Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι η παρουσίαση των κυριότερων υποδειγ- μάτων μέτρησης πιστωτικού κινδύνου. Τον κύριο λόγο έχουν τα δομικά μοντέλα και συγκεκριμένα το μοντέλο του Μέρτον για το οποίο αναλύουμε διάφορες προ- σεγγίσεις οι οποίες οδηγούν στην εκτίμηση της πιθανότητας αθέτησης κάτω από διάφορες υποθέσεις. Συμπληρωματικά, εξετάζεται και το Z-score του Altman ως ένας τρόπος εκτίμησης του κατά πόσο η επιχείρηση πρόκειται να έρθει σε κατάσταση αθέτησης τα επόμενα δύο έτη. Στο τέλος της εργασίας, γίνεται εφαρμογή των προσεγγίσεων σε πραγματικά δεδομένα τριών ελληνικών εταιρίων,(Sprider Stores AE, Κορρές ΑΕ και Π. Πε- τρόπουλος ΑΕΒΕ) και συγκρίνονται τα αποτελέσματα που εξάγονται από κάθε προσέγγιση. Ως συμπέρασμα, θα πρέπει να σημειωθεί ότι το μοντέλο του Μέρτον χρήζει αρκε- τών βελτιώσεων, ιδιαίτερα ως προς τις υποθέσεις που γίνονται. Ήδη στην βιβλιο- γραφία μπορούμε να βρούμε αρκετούς ερευνητές οι οποίοι πρότειναν επεκτάσεις και βελτιώσεις του μοντέλου οι οποίες είναι πιο ρεαλιστικές και έχουν τη δυνα- τότητα να εναρμονιστούν με τα δεδομένα της αγοράς.