Παράγοντες που επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία έχει σκοπό τη μελέτη των παραγόντων που επηρεάζουν τις μέσες αποδόσεις των μετοχών που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών το χρονικό διάστημα Ιούλιος 2004 – Ιούνιος 2011. Για το σκοπό αυτό λήφθηκε δείγμα 149 μετοχών μη χρηματοοικονομικών επιχειρήσεων και εξετάστηκαν οι αποδόσεις τους με βάση το μέγεθος, το συντελεστή λογιστικής προς χρηματιστηριακή αξία της επιχείρησης, τη μερισματική απόδοση καθώς και την επίδραση του συντελεστή β.

Η μεθοδολογία που ακολουθήθηκε βασίζεται στις παρατηρήσεις των Fama and MacBeth (1973), όπου αρχικά οι μετοχές ομαδοποιούνται σε χαρτοφυλάκια και κατόπιν διενεργούνται μηνιαίες διαστρωματικές παλινδρομήσεις. Με βάση τα δεδομένα που λάβαμε για την εκπόνηση της παρούσας μελέτης, καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι ο συντελεστής β δεν συνδέεται τις αποδόσεις των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ενώ παρατηρήθηκε μία ασθενής τάση της χρηματιστηριακής αξίας και του συντελεστή λογιστικής προς χρηματιστηριακή αξία με τις μέσες αποδόσεις των μετοχών, χωρίς ωστόσο η σχέση αυτή να είναι ισχυρή.