Προσδιοριστικοί παράγοντες πτώχευσης ελληνικών επιχειρήσεων : εφαρμογή υποδείγματος Altman Z-Score

Abstract

Αρχικά στην παρούσα εργασία εισάγονται τα βασικά αίτια της χρεωκοπίας καθώς και τα ποσοτικά και ποιοτικά χαρακτηριστικά που οδηγούν στην εταιρική αποτυχία. Κατηγοριοποιούνται οι κίνδυνοι και χαρτογραφείται ο τρόπος με τον οποίο αλληλεπιδρούν και οδηγούν στο καταστροφικό αποτέλεσμα. Κατόπιν εξετάζονται διεξοδικά οι Αριθμοδείκτες Ρευστότητας, Δραστηριότητας, Κεφαλαιακής Διάρθρωσης, Βιωσιμότητας και Αποδοτικότητας με έμφαση στις επιπτώσεις που επιφέρουν οι μη αποδεκτές τιμές. Ακολουθεί η λεπτομερειακή παρουσίαση των μοντέλων Altman και Hillgeist. Αρχικά, εφαρμόζουμε το μοντέλο του Altman σε δείγμα επιλεγμένων Ελληνικών εν ενεργεία Επιχειρήσεων εισηγμένων στο ΧΑΑ με ιδιαίτερη μνεία στα οικονομικά γεγονότα που χαρακτήρισαν την καθεμία ξεχωριστά σε βάθος πενταετίας. Η επιλογή του δείγματος έγινε με κριτήριο το πωλούμενο αγαθό. Στην συνέχεια συγκρίνουμε τα αποτελέσματα του z-score (Altman) με τα αντίστοιχα του Ζ (Hillgeist), έχοντας επίσης εφαρμόσει το μοντέλο σε βάθος πενταετίας. Ολοκληρώνοντας, συγκρίνουμε τα στατιστικά στοιχεία που προκύπτουν με τα αντίστοιχα του δείγματος των χρεοκοπημένων επιχειρήσεων που έχουμε ήδη επιλέξει με κριτήριο το έτος πτώχευσης. Τέλος παρουσιάζονται τα συμπεράσματα της εργασίας και προτάσεις για περαιτέρω έρευνα.