Η φορολογία ως προσδιοριστικός παράγοντας της μερισματικής πολιτικής

Abstract

Στην παρούσα ανάλυση θα δοθεί το νομικό πλαίσιο για την φορολογία μερισμάτων στην Ελλάδα. Θα αναλυθεί η πορεία του φορολογικού συστήματος της Ελλάδας μετά από τη δημοσιονομική και χρηματοπιστωτική κρίση του 2009. Επίσης θα συνδυαστεί η πρακτική της φορολογία σε σχέση με τα αναμενόμενα αποτελέσματα της μερισματικής πολιτικής και της φορολογίας του. Από την άλλη, για να ελεγχθεί η αποτελεσματικότητα της φορολογία μερισμάτων θα πρέπει να δοθούν οι θεωρητικές βάσεις της μερισματικής πολιτικής με την ανάπτυξη των τρόπων άσκησης αυτής και τα αποτελέσματά της. Στην παρούσα εργασία θα αναλυθεί η επίπτωση της φορολογίας στα μερίσματα του κλάδου των χρηματοπιστωτικών εργασιών. Ιδιαίτερα, θα εξετασθεί το σύνολο των εργασιών των πιστωτικών ιδρυμάτων και η Alpha Bank. Επιλέχθηκε η Alpha Bank ως ένα πιστωτικό ίδρυμα το οποίο δεν είχε ανοιχτεί σε χρηματοπιστωτικού και μη κινδύνους, καθώς και ότι οι θυγατρικές της εταιρείες δεν είχαν μεγάλη διασπορά. Επίσης, όσες θυγατρικές υπήρχαν πριν από κάθε συγχώνευση που πραγματοποίησε τις διατήρησε και παρουσιάζουν ανάπτυξη. Τέλος, αποτελεί μια χρηματοπιστωτική δύναμη στο χώρο των Βαλκανίων και της Νοτιοανατολικής Μεσογείου. Η χρηματοοικονομική ανάλυση και των αριθμοδεικτών πραγματοποιήθηκε στο πρόγραμμα Excel Microsoft. Τα στοιχεία εξήχθησαν από τα δελτία οικονομικής κατάστασης που δημοσιεύονται κάθε έτος για τον όμιλο της Alpha Bank και από την Τράπεζα της Ελλάδος για το σύνολο του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Οι αριθμοδείκτες που επιλέχθηκαν αναδεικνύουν την αποτελεσματικότητα της επένδυσης από την πλευρά των μετόχων και την κεφαλαιακή διάρθρωση αξιολογώντας τον ξένο δανεισμό. Από την ανάλυση που πραγματοποιήθηκε διαφαίνεται ότι η αλλαγή στην φορολογία των μερισμάτων δεν είχε τα αναμενόμενα αποτελέσματα αύξηση των εσόδων. Ιδιαίτερα σε ορισμένους κλάδους επιχειρηματικής δραστηριότητας μειώθηκε σημαντικά η δραστηριότητα και η παραγωγή αυτών των εταιρειών μεταφέρθηκε σε άλλες χώρες πιο ανταγωνιστικές.