Διαχείριση χαρτοφυλακίου με το μοντέλο Black-Litterman

Abstract

Ο στόχος αυτής της έρευνας είναι να αναδείξει μια σχετικά καινούργια μέθοδο διαχείρισης χαρτοφυλακίου, γνωστή και ως Black – Litterman. Να εφαρμοστεί στην πράξη ώστε να αξιολογηθεί. Αρχικά, πραγματοποιείται μια σύντομη ανασκόπηση της θεωρίας χαρτοφυλακίου. Με βάση ορισμένες σημαντικές εργασίες στον συγκεκριμένο τομέα, παρατηρούνται τα πρώτα βήματα της και η μετέπειτα πορεία της. Στην συνέχεια, γίνεται μια ανασκόπηση στα μοντέλα Garch. Στο επόμενο κεφάλαιο, αναπτύσσεται μια λεπτομερή περιγραφή του μοντέλου Black–Litterman, των ερευνητών που πρότειναν αυτήν την θεωρία, καθώς και του μαθηματικού υπόβαθρου πίσω από αυτήν. Tο μοντέλο εφαρμόζεται σε πραγματικά δεδομένα, xρησιμοποιείται ως δείκτης αναφοράς, ο Bel 20, που είναι ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης του χρηματιστηρίου των Βρυξελών, καθώς και 5 αμοιβαία κεφάλαια που τον ακολουθούν και γίνεται σύγκριση με τα αποτελέσματα του διαμορφωμένου χαρτοφυλακίου. Χρησιμοποιούνται τρεις δείκτες: Sharpe Ratio, Treynor Ratio και το Jensen Alpha. Τα αποτελέσματα που προκύπτουν είναι εξαιρετικά για το χαρτοφυλάκιο.