Το πληροφοριακό περιεχόμενο της μεταβολής μερίσματος: η σχέση της μεταβολής μερίσματος με την κερδοφορία σε περιβάλλον ασύμμετρης πληροφόρησης και διαφορετικών προοπτικών ανάπτυξης

Abstract

Η παρούσα μελέτη ερευνά αν οι μεταβολές στα ετήσια χρηματικά μερίσματα ανά μετοχή εταιρειών του Ελληνικού Χρηματιστηρίου (FTSE 140 MID CAP), επιφέρουν ομόσημες μεταβολές των μελλοντικών κερδών. Επίσης εξετάζεται το πως επηρεάζεται η όποια σχέση μεταξύ μεταβολής στο μέρισμα και μεταβολής στα μελλοντικά κέρδη αν ληφθούν υπόψιν παράγοντες όπως οι προοπτικές ανάπτυξης της επιχείρησης και η ασύμμετρη πληροφόρηση. Αναλύεται ένα ευρύ φάσμα εταιρικών χαρακτηριστικών όπως η μεταβολή στα κέρδη, ο ρυθμός αυξήσεως του ενεργητικού, η αποδοτικότητα του ενεργητικού, οι επενδύσεις και το ρίσκο της εταιρείας. Η μέθοδος της ανάλυσης παλινδρόμησης είναι αυτή που θα χρησιμοποιηθεί στην παρούσα εργασία. Από τη μελέτη δείγματος 71 μετοχών επιχειρήσεων που διαπραγματεύονται στο δείκτη (FTSE 140 MID CAP) του Χρηματιστηρίου της Αθήνας την περίοδο 2005-2010 καταλήγει στο συμπέρασμα ότι υπάρχει κάποια θετική σχέση μεταξύ της μεταβολής μερίσματος και της μεταβολής στα κέρδη που προέρχεται μόνο από τις μειώσεις μερίσματος. Υπάρχουν όμως και περιπτώσεις όπου ανάλογα με τους δύο παράγοντες διαχωρισμού των εταιρειών προκύπτουν τα ακριβώς αντίθετα αποτελέσματα.