Λογιστικά σκάνδαλα και τιμή τραπεζικών μετοχών

Abstract

Στην παρούσα εργασία ερευνάται ο αντίκτυπος των λογιστικών σκανδάλων στις τιμές μετοχών των μεγαλύτερων αμερικανικών τραπεζών, προκειμένου να εξεταστεί αν η ένταση της ασύμμετρης πληροφόρησης εξαιτίας των σκανδάλων αυτών ενισχύει τις ροές κεφαλαίων μέσω των τραπεζών. Αξίζει να σημειωθεί πως παρόμοια ανάλυση δεν έχει διεξαχθεί μέχρι σήμερα. Η ανάλυση βασίζεται στη μέθοδο των Event Studies και περιλαμβάνει τα ακόλουθα μέρη. Στην αρχή γίνεται μία συνοπτική παρουσίαση του τραπεζικού συστήματος και εξετάζεται το ερώτημα «γιατί υπάρχουν τράπεζες;». Η απάντησή μας βασίζεται στις παλαιότερες θεωρίες περί μείωσης του κόστους συναλλαγών, αλλά και στις πιο πρόσφατες θεωρίες που αναφέρονται στο πρόβλημα της ασύμμετρης πληροφόρησης. Περιλαμβάνει μία σύντομη αναφορά στα μεγαλύτερα λογιστικά σκάνδαλα που συγκλόνισαν την Αμερική, τα οποία και θα εξετάσουμε. Στη συνέχεια γίνεται αναλυτική παρουσίαση της ακολουθούμενης μεθοδολογίας, προσδιορίζοντας ως event window την ημερομηνία δημοσίευσης του κάθε σκανδάλου, ορίζοντας τις υπερβάλλουσες αποδόσεις για κάθε τραπεζική μετοχή, και εξετάζοντας αν μπορούμε να απορρίψουμε τη μηδενική υπόθεση βάσει παραμετρικών και μη παραμετρικών ελέγχων. Επίσης περιλαμβάνει συνοπτική αναφορά στις πηγές των δεδομένων μας. παρουσιάζονται συγκεντρωτικά τα αποτελέσματα της μελέτης, αναφορικά με το σύνολο των τραπεζών αλλά και επιμέρους κατηγορίες του δείγματος. Τέλος εκθέτονται τα συμπεράσματα της έρευνας με βάση τα αποτελέσματα των διεξαγόμενων event studies, αλλά και τις θεωρίες περί μείωσης της ασύμμετρης πληροφόρησης από τις τράπεζες.