Αξιολόγηση της επίδοσης των ελληνικών Α.Ε.Δ.Α.Κ.

Abstract

Η ιστορία του θεσμού των αμοιβαίων κεφαλαίων στις διεθνείς κεφαλαιαγορές είναι ιδιαίτερα μακρά, ωστόσο η εμφάνιση τους στην Ελλάδα πραγματοποιήθηκε με αρκετή καθυστέρηση. Σήμερα, στα 45 χρόνια λειτουργίας ο θεσμός εξελίχθηκε και αναπτύχθηκε με τέτοιο τρόπο ώστε να αποτελεί έναν από τους πιο δυναμικούς κλάδους της οικονομίας. Σημαντικός παράγοντας για την εξέλιξη και την ανάπτυξη των αμοιβαίων κεφαλαίων αποτέλεσαν οι Ανώνυμες Εταιρείες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων (Α.Ε.Δ.Α.Κ). Συνεπώς, η επιτυχία ενός αμοιβαίου κεφαλαίου και κατά συνέπεια των μεριδιούχων οφείλεται κατά κύριο λόγο στην συμπεριφορά που επιδεικνύεται από την διαχειριστική ομάδα σε λειτουργικά και στρατηγικά θέματα επένδυσης. Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι η αξιολόγηση της επίδοσης των ελληνικών Α.Ε.Δ.Α.Κ που δραστηριοποιήθηκαν το χρονικό διάστημα 2005-2010. Η μελέτη μας εστιάζει στην διαχείριση που πραγματοποιήθηκε στα μετοχικά και στα μικτά αμοιβαία κεφάλαια εσωτερικού. Η μεθοδολογία που ακολουθήθηκε στην αξιολόγηση των αμοιβαίων κεφαλαίων και των διαχειριστών έγινε με την χρήση των δεικτών επίδοσης Treynor, Sharpe και Jensen. Τέλος, σύμφωνα με τα αποτελέσματα της εμπειρικής μελέτης μας συμπεράναμε ότι οι αποδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων κινήθηκαν στα ίδια πλαίσια με την υπόλοιπη οικονομία και ότι οι επιδόσεις των διαχειριστών των αμοιβαίων κεφαλαίων κρίνονται ικανοποιητικές σύμφωνα με τις συνθήκες της αγοράς που επικρατούσαν.