Η υπόθεση της αμεροληψίας στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρηματιστηριακών δεικτών: μια προσέγγιση συνολοκλήρωσης

Abstract

Στην ανά χείρας μελέτη εξετάζονται οι υποθέσεις της αμεροληψίας και της αποτελεσματικότητας των αγορών για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με υποκείμενους τίτλους τους χρηματιστηριακούς δείκτες του Λονδίνου FT-SE 100 και της Αμερικής S&P 500. Ακολουθείται η μεθοδολογία της συνολοκλήρωσης και διαπιστώνονται κοινά χαρακτηριστικά στη συμπεριφορά των εν λόγω δεικτών. Η υπόθεση της μακροχρόνιας αμεροληψίας ισχύει για όλους τους μήνες πριν τη λήξη, πλην των τριών και έξι. Αντίθετα, η από-κοινού υπόθεση της αποτελεσματικότητας και της βραχυχρόνιας αμεροληψίας διαπιστώνεται μόνο για τα συμβόλαια που απέχουν ένα και δύο μήνες πριν από τη λήξη. Τα συμπεράσματα αυτά έχουν ιδιαίτερη σημασία και χρησιμότητα για τους επενδυτές που χρησιμοποιούν τα ανωτέρω συμβόλαια.