Θεμελιώδη κριτήρια και αποδόσεις μετοχών

Abstract

Η εμπειρική διερεύνηση των στρατηγικών και των θεμελιωδών μεταβλητών που χρησιμοποιούνται στις στρατηγικές αυτές είναι μια θεματική περιοχή της χρηματοοικονομικής με πλούσιο ερευνητικό ενδιαφέρον, σημαντική βιβλιογραφία και αρθρογραφία, πλήθος δημοσιεύσεων σε περιοδικά του χρηματοοικονομικού τομέα και μεγάλη απήχηση σε όλους τους επενδυτές διεθνώς. Αν στρέψουμε την προσοχή μας στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, θα διαπιστώσουμε ότι, παρόλο που η απήχηση στον έλληνα επενδυτή είναι εξίσου μεγάλη με την διεθνή, παρόμοιες μελέτες είναι ελάχιστες και έχουν περιορισμένη εφαρμογή. Αν αναλογιστεί κανείς την αναμφισβήτητη βελτίωση των μεγεθών της ελληνικής οικονομίας, την ανάγκη και τις ικανότητες περαιτέρω ανάπτυξης, το συνεχώς αυξανόμενο ενδιαφέρον των επενδυτών για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, αλλά και την πρόσφατη εμπειρία του ελληνικού χρηματιστηρίου, η ανάγκη για μια πιο εμπεριστατωμένη έρευνα και μελέτη των θεμελιωδών μεταβλητών είναι κάτι παραπάνω από εμφανής. Για τον λόγο αυτό θα επικεντρωθεί η προσοχή στην έρευνα για την ερμηνευτική ικανότητα των πιο σημαντικών ερμηνευτικών μεταβλητών για το σύνολο των μετοχών του Χρηματιστηρίου Αξιών της Αθήνας και θα εξεταστεί αν πραγματικά μπορούν να αποτελέσουν κριτήριο επιλογής και πόσο σημαντικοί είναι για την αξιολόγηση των εταιρειών της ελληνικής χρηματαγοράς. Στην συνέχεια, και με βάση τα σημαντικότερα θεμελιώδη κριτήρια και την ερμηνευτική ικανότητα αυτών, μπορεί να κατασκευαστεί ένα χαρτοφυλάκιο (που περιλαμβάνει μόνο χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία) ή δείκτης που επιτυγχάνει μεγαλύτερη απόδοση από αυτήν της αγοράς.