Η επίδραση της ημέρας της εβδομάδας στις αποδόσεις των μετοχών

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία εκπονήθηκε με βασικό σκοπό την εμπειρική διερεύνηση της ύπαρξης του φαινομένου της ημέρας της εβδομάδας σε 10 βασικά χρηματιστήρια καθώς και ένας βασικός δείκτης χρηματιστηρίου των Η.Π.Α. (NASDAQ). Βάσει της θεωρίας των Αποτελεσματικών Αγορών, οι αποδόσεις των μετοχών δεν θα πρέπει να παρουσιάζουν ένα μοντέλο, το οποίο οι επενδυτές θα μπορούν να το εκμεταλλευτούν με σκοπό το κέρδος. Εν αντιθέσει με αυτή την θεωρία, υπάρχουν κάποια αποτελέσματα, μία σειρά αποτελεσμάτων, τα οποία στηρίζουν την πραγματικότητα, ότι δηλαδή οι αγορές δεν γίνεται να είναι πάντα αποτελεσματικές. Στα πρώτα κεφάλαια, γίνεται μία βιβλιογραφική ανασκόπηση στις έννοιες της μετοχής και του χαρτοφυλακίου καθώς και στη θεωρία της αποτελεσματικής αγοράς, τα φαινόμενα που έρχονται σε αντίθεση με αυτήν καθώς και τους περιορισμούς τους. Επίσης αναλύεται εξονυχιστικά το φαινόμενο της ημέρας και της εβδομάδας. Στη συνέχεια, στο εμπειρικό μέρος πραγματοποιείται ανάλυση στους Χρηματιστηριακούς Δείκτες ενός μέρους των Ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων για την περίοδο 2003-2013. Τα δεδομένα είναι ημερήσια, καθώς έχει ενδιαφέρον η εξέταση του φαινόμενου ημέρας. Στο δείγμα συμπεριλαμβάνεται πέρα από κάποιοι ευρωπαϊκοί δείκτες Χρηματιστηρίου και ένας βασικός δείκτης χρηματιστηρίου των Η.Π.Α. (NASDAQ). Το γεγονός ότι συμπεριλήφθηκε ένας δείκτης Χρηματιστηρίου των Η.Π.Α. στο δείγμα οφείλεται στο ότι το φαινόμενο που μελετάται ξεκίνησε από τη χρηματιστηριακή αγορά των Η.Π.Α. Στη συνέχεια γίνονται όλα τα απαραίτητα τεστ, ώστε να αποδειχθεί αν ισχύει ή όχι το φαινόμενο.