Ελέγχοντας την υπόθεση της υπερβολικής αντίδρασης των επενδυτών

Abstract

Σκοπός της παρούσας μελέτης είναι να εξετάσει την εγκυρότητα του φαινομένου της Υπερβολικής αντίδρασης των επενδυτών στην ελληνική, τη γερμανική και τη γαλλική χρηματιστηριακή αγορά. Τα δεδομένα που έχουν χρησιμοποιηθεί είναι οι εβδομαδιαίες τιμές των μετοχών που έχουν συνεχή διαπραγμάτευση στα Χρηματιστήρια της Αθήνας, του Βερολίνου και του Παρισιού από τον Ιανουάριο του 2002 έως το Δεκέμβριο του 2012. Στην μελέτη δε χρησιμοποιούνται προνομιακές μετοχές και νεοεισερχόμενες προς διαπραγμάτευση μετοχές. Επιπρόσθετα, οι γενικοί δείκτες των παραπάνω Χρηματιστηρίων χρησιμοποιήθηκαν ως η καλύτερη προσέγγιση για το χαρτοφυλάκιο της αγοράς. Τα δεδομένα που χρησιμοποιήθηκαν σε αυτή τη μελέτη έχουν αντληθεί από τις βάσεις δεδομένων Bloomberg και DataStream. Η υπόλοιπη μελέτη έχει οργανωθεί ως εξής, στη δεύτερη ενότητα γίνεται μια αναφορά στα βασικότερα σημεία της θεωρίας χαρτοφυλακίου. Στο Κεφάλαιο 3 γίνεται μια συνοπτική επισκόπηση σε προηγούμενες μελέτες της Διεθνούς Βιβλιογραφίας που έχουν ερευνήσει το φαινόμενο της Υπεραντίδρασης. Το Κεφάλαιο 4 περιλαμβάνει την ανάλυση της μεθοδολογίας που έχει χρησιμοποιηθεί στη μελέτη, ενώ το Κεφάλαιο 5 περιλαμβάνει αναλυτικά τα αποτελέσματα και την ερμηνεία της έρευνας. Τέλος, στο Κεφάλαιο 6 παρουσιάζονται τα τελικά συμπεράσματα της έρευνας, γίνεται σύγκριση με προηγούμενες μελέτες και αναλύονται προτάσεις για περαιτέρω έρευνα. Συνοψίζοντας τα αποτελέσματα της παρούσας μελέτης που έγινε στην Ελληνική, Γερμανική και Γαλλική χρηματιστηριακή αγορά, το φαινόμενο της Υπεραντίδρασης των επενδυτών δεν κατάφερε να στηριχθεί.