The determinants of bank cost of capital: taking into account measures of opaqueness and external support

Abstract

Ο σκοπός της εργασίας αυτής είναι η διερεύνηση της επιρροής της αδιαφάνειας των τραπεζών, καθώς και της εξωτερικής υποστήριξης στο κόστος κεφαλαίου των τραπεζών. Η μεγαλύτερη δυσκολία στη διαδικασία αποτίμησης προέρχεται από το γεγονός ότι οι τράπεζες είναι, από τη φύση τους, αδιαφανείς οργανισμοί. Επιπλέον, οι περιφερειακές κυβερνήσεις είναι σε θέση να παρέμβουν σε δύσκολες στιγμές για να διασωθεί μια τράπεζα, παρέχοντας την αναγκαία ρευστότητα. Ομοίως, η διάσωση μπορεί να προέλθει από ένα εταιρικό συνεργάτη, όπως μία μητρική εταιρεία. Η παρούσα εργασία, ακολουθώντας την προηγούμενη βιβλιογραφία, χρησιμοποιεί τη διαφωνία μεταξύ των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας ως υποκατάστατο για την αδιαφάνεια της τράπεζας. Επιπλέον, χρησιμοποιεί την ανάλυση της Moody’s για την αξιοπιστία των τραπεζών, για να εισάγει ένα υποκατάστατο μέτρο πιθανής εξωτερικής υποστήριξης. Τέλος, και τα δύο μέτρα, μαζί με άλλους πιθανούς παράγοντες, όπως το σχετικό μέγεθος, η αύξηση του ΑΕΠ και την επάρκεια των ιδίων κεφαλαίων, εξετάζονται μέσα από ένα μοντέλο πολλαπλής παλινδρόμησης χρησιμοποιώντας το επιπλέον πρίμιουμ κινδύνου των τραπεζικών μετοχών ως ανεξάρτητη μεταβλητή. Τα αποτελέσματα αυτής της μελέτης δείχνουν ότι τόσο αδιαφάνεια και η εξωτερική υποστήριξη, καθώς επίσης και τη μόχλευση και σε μερικές περιπτώσεις γενικά οικονομικές συνθήκες έχουν μια σημαντική συνεισφορά στον προσδιορισμό του κόστους κεφαλαίου της τράπεζας.