Εκτίμηση του συστημικού κινδύνου των ελληνικών τραπεζών με τη χρήση του CoVaR

Abstract

Η παρούσα εργασία πραγματεύεται την εκτίμηση του συστημικού κινδύνου των Ελληνικών Τραπεζών με την χρήση τεσσάρων δημοφιλών μέτρων υπολογισμού του. Αρχικά, στο πρώτο μέρος εισάγεται η έννοια του συστημικού κινδύνου και παρέχεται μία ενδελεχή έρευνα της βιβλιογραφίας του κινδύνου αυτού. Εν συνεχεία, στο δεύτερο μέρος της εργασίας περιγράφονται αναλυτικά το Υπόδειγμα Αποτίμησης Κεφαλαιουχικών Αγαθών (CapitalAssetPricingModel - CAPM) και ορίζεται η Αξία σε Κίνδυνο (ValueatRisk-VaR). Η ανάλυση συνεχίζεται με τον ορισμό και την εκτίμηση της Υπό συνθήκη Αξίας σε Κίνδυνο (ConditionalValueatRisk-CoVaR) και του Οριακού Αναμενόμενου Ελλείμματος (MarginalExpectedShortfall-MES). Στο τρίτο μέρος της εργασίας γίνεται μία εμπειρική ανάλυση η οποία περιλαμβάνει δώδεκα Ελληνικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και δύο μεγάλα Ευρωπαϊκά, έχοντας ορίσει ως χρονική περίοδο μελέτης την τελευταία πενταετία. Επίσης, για κάθε μέτρο προτείνεται μία εμπειρική σύγκριση των παραπάνω ιδρυμάτων με βάση τα τέσσερα αυτά μέτρα. Μελετάται ακόμη, η συμπεριφορά των παραπάνω μέτρων στην περίπτωση πιθανής εξαγοράς / συγχώνευσης μεταξύ δυο μεγάλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων του ελλαδικού χώρου. Στο τέταρτο μέρος, παρατίθεται μία ανάλυση του συστημικού κινδύνου σε παγκόσμια κλίμακα. Εν κατακλείδι, η ανάγκη για έρευνα σε αυτό το πολυδιάστατο θέμα αποτέλεσε το εφαλτήριο για την εκπόνηση της παρούσας διπλωματικής εργασίας.