Συγχωνεύσεις και εξαγορές στην Ελλάδα : ανάλυση λογιστικών στοιχείων

Abstract

Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές αποτελούν μια από τις βασικότερες μορφές στρατηγικής επέκτασης και ανάπτυξης των επιχειρήσεων που κερδίζει συνεχώς έδαφος στο σύγχρονο ανταγωνιστικό περιβάλλον. Μια σημαντική πτυχή θα απασχολήσει την παρούσα εργασία, που είναι η αξιολόγηση της επίδρασης τους στην αποδοτικότητα των εμπλεκομένων εταιρειών. Στην παρούσα εργασία επιχειρείται με τη μέθοδο αξιολόγησης της απόδοσης βάσει λογιστικών στοιχείων (accounting based analysis) να διερευνηθεί αν οι συγχωνεύσεις και εξαγορές, μεταξύ εισηγμένων εταιρειών στο Χρηματιστήριο Αθηνών, που έλαβαν χώρα κατά την περίοδο 1/1/1997-31/12/2005, συνέλαβαν στη δημιουργία, διατήρηση ή καταστροφή αξίας για τα εμπλεκόμενα μέρη. Η παρούσα εργασία περιλαμβάνει 6 ενότητες. Στη πρώτη ενότητα αναλύονται οι βασικές έννοιες και ορισμοί αναφορικά με τις συγχωνεύσεις και εξαγορές και παρατίθεται μια σύντομη ιστορική αναδρομή της εξέλιξης τους μέχρι σήμερα. Στη δεύτερη ενότητα πραγματοποιείται η παρουσίαση του θεσμικού πλαισίου που διέπει τις συναλλαγές αυτές, τόσο από την πλευρά νομικής συμμόρφωσης όσο και από την πλευρά φορολογικών κινήτρων. Στη Τρίτη ενότητα γίνεται αναφορά στις βασικότερες εμπειρικές μελέτες που έχουν διεξαχθεί την τελευταία 30ετία σε διάφορες χώρες του κόσμου και πραγματεύονται την μεταβολή στην αποδοτικότητα των επιχειρήσεων ως συνέπεια των συγχωνεύσεων και εξαγορών, οι οποίες αποτέλεσαν και την βάση για τις επόμενες ενότητες. Στην 4 ενότητα πραγματοποιείται η παρουσίαση του δείγματος των εταιρειών που θα απασχολήσουν την παρούσα εργασία των δεδομένων που χρησιμοποιήθηκαν και της μεθοδολογίας που υιοθετήθηκε και στην 5 ενότητα παρατίθενται τα ευρήματα της μελέτης. Η εργασία κλείνει με την 6 ενότητα στο οποίο πραγματοποιείται η ανακεφαλαίωση των αποτελεσμάτων.