Επίδραση της απόφασης του 2001 του Χ.Α στην προσαρμογή της τιμής της μετοχής την ημέρα αποκοπής του μερίσματος
Master Thesis
Συγγραφέας
Δρούγκα, Μαρία
Ημερομηνία
2008-02-05Προβολή/ Άνοιγμα
Θεματική επικεφαλίδα
Μερισματική πολιτική ; Μετοχές -- ΤιμέςΠερίληψη
Στη συγκεκριμένη εργασία, η συμπεριφορά της τιμής την ημέρα αποκοπής του μερίσματος εξετάζεται σε ένα μοναδικό θεσμικό περιβάλλον όπου δεν υπάρχουν τα χαρακτηριστικά που παρατηρούνται σε άλλες αγορές που ενδεχομένως αποτρέπουν την τιμή να μειωθεί κατά το ποσό του μερίσματος. Πιο συγκεκριμένα, στην Ελλάδα το εισόδημα από μερίσματα και τα κεφαλαιακά κέρδη δεν επιβαρύνονται με φορολογία και η πολιτική μερισμάτων δεν είναι στην απόλυτη ελευθερία μιας εταιρίας. Συγκεκριμένα, ο Ν.2190/1920 ορίζει το ελάχιστο ποσό μερίσματος που μια εταιρία μπορεί να διανείμει στους μετόχους της. Τέλος, τα χαρακτηριστικά της μικροδομής της αγοράς, όπως η επιβολή του tick size και η διαφορά της τιμής μεταξύ τιμή ζήτησης και προσφοράς (bid-ask spread), δεν είναι παρόντα στο ελληνικό χρηματιστήριο. Έτσι σε αντίθεση με άλλες αναπτυγμένες αγορές, το ελληνικό χρηματιστήριο μπορεί να θεωρηθεί ιδανική χώρα για να εξεταστεί η αντίδραση της αγοράς την ημέρα αποκοπής του μερίσματος. Η μελέτη αυτή συμβάλλει στην υπάρχουσα βιβλιογραφία, εξετάζοντας τη συμπεριφορά της τιμής της μετοχής την ημέρα αποκοπής του μερίσματος για την περίοδο πριν και μετά την αλλαγή του θεσμικού πλαισίου που αφορά την αποκοπή του μερίσματος, το 2001. Η συνολική περίοδος που εξετάζεται είναι από το 1996 έως το 2005.