Μέθοδοι αποτίμησης επιχειρήσεων : σύνοψη των σημαντικότερων μεθόδων αποτίμησης της αξίας των επιχειρήσεων: παρουσίαση των μεθόδων αποτίμησης, αναφορά των πεδίων εφαρμογής και των περιορισμών τους και η συγκριτική ανάλυση των αποτελεσμάτων τους

Abstract

Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να αποτελέσει μια σύνοψη των σημαντικότερων μεθόδων αποτίμησης επιχειρηματικών μονάδων που χρησιμοποιούνται τις τελευταίες δεκαετίες. Παράλληλα, αναπτύσσονται οι βασικές έννοιες που σχετίζονται με την αποτίμηση, οι αντικειμενικοί σκοποί της τελευταίας, ενώ ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στην παρουσίαση των δημοφιλέστερων μοντέλων υπολογισμού της αξίας μιας επιχείρησης και πρόβλεψης της μελλοντικής της κατάστασης. Επιπρόσθετα, επιχειρείται η συγκριτική ανάλυση των μοντέλων αυτών αναφορικά με τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα τους, καθώς και των περιορισμών που εμφανίζουν ως προς τα πεδία εφαρμογής τους. Οι μέθοδοι αποτίμησης οι οποίες παρουσιάζονται στην εργασία είναι οι: α). Μέθοδοι που στηρίζονται σε λογιστικά δεδομένα, β). Μέθοδοι που βασίζονται στην προεξόφληση των μελλοντικών ταμιακών ροών (Discounted Cash Flow Methods ), γ). Μέθοδοι που στηρίζονται σε στοιχεία της αγοράς: Μέθοδος των Πολλαπλασιαστών ή των Ομοειδών Εταιρειών της Αγοράς. Συμπερασματικά, φαίνεται ότι η μέθοδος της προεξόφλησης των ταμιακών ροών μπορεί να προσφέρει μια πιο έγκυρη προσέγγιση και αποτίμηση της μελλοντικής οικονομικής επίδοσης μιας επιχείρησης συγκριτικά με τις υπόλοιπες μεθόδους αποτίμησης. Ωστόσο, οι περισσότεροι αναλυτές συγκλίνουν στο ότι καμία από αυτές τις μεθόδους δεν θα πρέπει να θεωρείται επικρατέστερη έναντι των υπολοίπων, αλλά θα πρέπει τα αποτελέσματά τους να εξετάζονται παράλληλα, ώστε να επιτυγχάνεται μια ορθότερη προσέγγιση της πραγματικής αξίας μιας επιχείρησης. Σε κάθε περίπτωση όμως, αυτό που δεν θα πρέπει να λησμονείται είναι ότι κάθε εργασία εκτίμησης της αξίας μιας επιχείρησης είναι εν τέλει υποκειμενική, και ότι η ερμηνεία των συμπερασμάτων που προκύπτουν διαφέρουν σημαντικά ανάλογα με την ατομική κρίση και τους σκοπούς του εκάστοτε επενδυτή.