Επιχειρηματικά σχέδια για εταιρείες υπό αναδιάρθρωση

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τις διαδικασίες κατάρτισης και υλοποίησης επιχειρηματικών σχεδίων για εταιρείες υπό αναδιάρθρωση στην Ελλάδα, με έμφαση στη λειτουργία του θεσμικού πλαισίου, στις χρηματοοικονομικές παρεμβάσεις και στους παράγοντες που διαμορφώνουν την τελική έκβαση των εξυγιάνσεων. Στόχος της μελέτης είναι η αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των χρηματοοικονομικών, λειτουργικών και στρατηγικών εργαλείων που ενεργοποιούνται στο πλαίσιο των άρθρων 106β και 106δ του Πτωχευτικού Κώδικα και του νεότερου Ν. 4738/2020, καθώς και η ανάδειξη των προϋποθέσεων που ευνοούν την επιτυχία ενός σχεδίου αναδιάρθρωσης. Μεθοδολογικά, χρησιμοποιείται η προσέγγιση των πολλαπλών μελετών περίπτωσης σε τέσσερα χαρακτηριστικά παραδείγματα ελληνικών επιχειρήσεων που οδηγήθηκαν σε καθεστώς εξυγίανσης την περίοδο 2015–2024: Μαρινόπουλος/Σκλαβενίτης, Creta Farms, Notos Com και Ελληνική Βιομηχανία Ζάχαρης. Η ανάλυση βασίζεται αποκλειστικά σε δευτερογενείς πηγές, όπως δημοσιευμένες οικονομικές καταστάσεις, δικαστικές αποφάσεις επικύρωσης, εταιρικές ανακοινώσεις και οικονομικά δημοσιεύματα. Εφαρμόζεται συνδυασμός ποσοτικής αξιολόγησης, με βασικούς δείκτες (EBITDA, περιθώριο EBITDA, καθαρός δανεισμός, δείκτες μόχλευσης και κάλυψης τόκων), και ποιοτικής ανάλυσης των στρατηγικών επιλογών, της εταιρικής διακυβέρνησης και της συμμετοχής επενδυτών ή πιστωτών. Τα ευρήματα της έρευνας καταδεικνύουν ότι οι επιτυχημένες αναδιαρθρώσεις προϋποθέτουν έναν ρεαλιστικό χρηματοοικονομικό επαναπροσδιορισμό (μέσω «κουρεμάτων» ή κεφαλαιοποίησης), επαρκή ρευστότητα για τη μεταβατική περίοδο, λειτουργική πειθαρχία και αποτελεσματική εταιρική διακυβέρνηση. Αντιθέτως, η καθυστέρηση λήψης αποφάσεων και η απουσία στρατηγικού επενδυτή οδηγούν σε απαξίωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας, όπως στην περίπτωση της ΕΒΖ. Η εργασία συμβάλλει στη συστηματική κατανόηση του τρόπου με τον οποίο οι εξυγιάνσεις υλοποιούνται στην Ελλάδα και αναδεικνύει κρίσιμους παράγοντες που μπορούν να ενισχύσουν τη βιωσιμότητα επιχειρήσεων σε περιβάλλον χρηματοοικονομικής πίεσης.