Κλαδική ταξινόμηση (industry classification), momentum και short-term reversal στην Ευρώπη

Abstract

Σκοπός αυτής της μελέτης είναι να εξετάσει την παρουσία φαινομένου ορμής (momentum) στις ευρωπαϊκές αγορές χρησιμοποιώντας χαρτοφυλάκια που έχουν δημιουργηθεί με τη μορφή διαφόρων προτύπων κλαδικής ταξινόμησης. Μετά από μια εισαγωγή στην υπάρχουσα βιβλιογραφία και τον τρόπο διεξαγωγής της εμπειρικής μελέτης, εξετάζουμε τις διάφορες στρατηγικές που εκτελούνται για κάθε επίπεδο των επιλεγμένων συστημάτων κλαδικής ταξινόμησης. Τέλος, χρησιμοποιώντας το μοντέλο τεσσάρων παραγόντων του Cahart, εξετάζουμε το φαινόμενο momentum η short term reversal (βραχυπρόθεσμη αναστροφή) αφού λάβουμε υπόψη τους κοινούς παράγοντες κινδύνου του μοντέλου. Με την ολοκλήρωση αυτής της μελέτης διαπιστώνεται ότι η επίδραση του momentum υφίσταται στις ευρωπαϊκές αγορές και ότι σε επίπεδο βιομηχανίας, επικρατεί ιδιαίτερα σε χαμηλότερα σε λεπτομέρεια επίπεδα ταξινόμησης. Τα αποτελέσματα είναι ανάλογα με τα ευρήματα της μελέτης του Scott Li (2022), Finance Research Letters, 48(C) που έγινε για τις αγορές των ΗΠΑ, ιδιαίτερα για την περίοδο που αναφέρει ως Industry Consolidation period 1998 έως 2018.