Διερεύνηση της μεταβλητότητας των συστάσεων των αναλυτών για τις μετοχές του Χρηματιστηρίου Αθηνών

Abstract

Σε όλες τις χρηματιστηριακές αγορές δημοσιεύονται καθημερινά συστάσεις από ειδικούς αναλυτές για την μελλοντική πορεία των τιμών των μετοχών και ανακύπτει το ερώτημα αν οι επενδυτές λαμβάνουν υπόψη αυτές τις συστάσεις και αν τελικά τις ακολουθούν κατά πόσο είναι κερδισμένοι. Στην παρούσα έρευνα γίνεται αρχικά μια επισκόπηση των κυριότερων ερευνών που ασχολήθηκαν με την αποτελεσματικότητα των συστάσεων. Έπειτα γίνεται μια αντίστοιχη ανάλυση για το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών για την περίοδο 01/01/2004-31/12/2006 και θα μελετήσουμε αν δικαιολογημένα μεταβάλλονται οι συστάσεις των αναλυτών. Το συμπέρασμα που προκύπτει είναι ότι οι επενδυτές επηρεάζονται ελάχιστα από τις αναβαθμίσεις των συστάσεων και προκύπτουν ελάχιστες πέραν του κανονικού αποδόσεις για βραχυπρόθεσμο διάστημα, ενώ σε λίγο πιο μεγάλο διάστημα οι επενδυτές βγαίνουν τελικά ζημιωμένοι. Η αντίδραση είναι πιο έντονη στις υποβαθμίσεις των συστάσεων.