Ο ρόλος του ESG στις επενδυτικές αποφάσεις και η εξέλιξή του μετά την εμφάνιση της πανδημίας COVID-19

Abstract

Αναμφίβολα, το 2020, ήταν μια χρονιά που δύσκολα θα ξεχαστεί. Η γρήγορη εξάπλωση της πανδημίας Covid-19 και η σιωπή της επιβεβλημένης απομόνωσης πυροδότησαν μια περίοδο ραγδαίων αλλαγών, δημιουργώντας ένα ντόμινο επιπτώσεων που δοκιμάζουν, μέχρι σήμερα, την ανθεκτικότητα της κοινωνίας και του οικονομικού συστήματος. Η αστάθεια που προκλήθηκε, επηρέασε άμεσα τον επενδυτικό κόσμο. Μετά τις σπασμωδικές αντιδράσεις των πρώτων μηνών οι επενδυτές άρχισαν να αντιλαμβάνονται ότι οι βιώσιμες επενδύσεις, εκτός από μια ηθική επενδυτική προσέγγιση, μπορούσαν να αποτελέσουν την ασπίδα προστασίας σε physical shock, υποστηρίζοντας μακροπρόθεσμες θετικές επιπτώσεις. Ωστόσο, το ενδιαφέρον για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα των επενδύσεων δεν ήταν κάτι νέο. Η επίδοση ESG μιας εταιρείας ήταν εδώ και καιρό, ένας δείκτης για τη μέτρηση της συνολικής εταιρικής ευθύνης ενός οργανισμού και το 2020, βοήθησε να μετατραπεί από μια σχετικά εξειδικευμένη στρατηγική, σε μια από τις πιο σημαντικές εξελίξεις στο επενδυτικό τοπίο. Η παρούσα μελέτη φιλοδοξεί να αποτυπώσει με πληρότητα, σαφήνεια και εγκυρότητα τη διαδρομή από την εισαγωγή της έννοιας της Κοινωνικής Επιχείρησης και της Αειφορίας ως την υιοθέτηση κριτηρίων ESG στις επενδυτικές αποφάσεις. Με τη βοήθεια της ακαδημαϊκής βιβλιογραφίας και επίσημων ιστοσελίδων οργανισμών, εξετάζεται αφενός ο τρόπος που οι παράγοντες ESG καλύπτουν τις σύγχρονες επενδυτικές ανησυχίες, πριν και μετά την πανδημία, και, αφετέρου, πως πραγματοποιείται η θεσμοθέτησή τους στο χρηματοοικονομικό σύστημα. Επίσης, γίνεται αναφορά στην εταιρική γνωστοποίηση ESG και τις προσπάθειες κρατών και παγκόσμιων οργανισμών για την επαρκή καθοδήγηση και την νομοθετική της πλαισίωση. Το επενδυτικό ενδιαφέρον για τα οφέλη των βιώσιμων επενδύσεων μελετάται, με ανασκόπηση συστηματικών και ανεξάρτητων ακαδημαϊκών μελετών και δημοσιευμένων πρωτογενών ερευνών, πριν και μετά το κομβικό 2020. Η εργασία ολοκληρώνεται με εμπειρική μελέτη, η οποία ερευνά εισηγμένες εταιρείες στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Πιο συγκεκριμένα, γίνεται σύγκριση της, 52-εβδομάδων, μεταβολής της τιμής μετοχών και χρηματοοικονομικών δεικτών των 17 εταιρειών του Γενικού Δείκτη Τιμών Χ.Α., που δεν δημοσιοποιούν πληροφορίες ESG, με τις 47 εταιρείες του Δείκτη Athex ESG. Ο σχολιασμός των αποτελεσμάτων, τα συμπεράσματα και οι προτάσεις για μελλοντική έρευνα παρουσιάζονται στο τέλος της παρούσας μελέτης.