Η εύρεση της άριστης κεφαλαιακής διάρθρωσης για ένα δείγμα ελληνικών εισηγμένων εταιρειών (πλην χρηματοπιστωτικού τομέα) στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Abstract

Η κεφαλαιακή διάρθρωση στην εταιρική χρηματοδότηση είναι ο συνδυασμός διαφόρων μορφών εξωτερικών κεφαλαίων που χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση μιας επιχείρησης. Αποτελείται από ίδια κεφάλαια, χρέος (δανεικά κεφάλαια) και προνομιούχες μετοχές και αναλύεται στον ισολογισμό της εταιρείας. Όσο μεγαλύτερη είναι η συνιστώσα του χρέους σε σχέση με τις άλλες πηγές κεφαλαίου, τόσο μεγαλύτερη οικονομική μόχλευση έχει η επιχείρηση. Το υπερβολικό χρέος μπορεί να αυξήσει τον κίνδυνο της εταιρείας και να μειώσει την οικονομική ευελιξία της, κάτι που σε κάποιο σημείο δημιουργεί ανησυχία στους επενδυτές και έχει ως αποτέλεσμα μεγαλύτερο κόστος κεφαλαίου. Η διοίκηση της εταιρείας είναι υπεύθυνη για τη δημιουργία μιας κεφαλαιακής δομής για την εταιρεία που κάνει βέλτιστη χρήση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης και διατηρεί το κόστος κεφαλαίου όσο το δυνατόν χαμηλότερο. Σε αυτή την εργασία έγινε μία έρευνα για την εύρεση της κεφαλαιακής διάρθρωσης. Για να επιτύχουμε αυτό το σκοπό χρησιμοποιήσαμε ένα δείγμα ελληνικών εισηγμένων εταιριών (πλην του χρηματοπιστωτικού τομέα) στο Χρηματιστήριο Αθηνών το οποίο μελετήθηκε και αναλύθηκε. Η εμπειρική έρευνα έγινε για το έτος της πανδημίας 2020 ως μία μορφή stress test και συνεπώς τα αποτελέσματα δεν έχουν καθολική ισχύ για μία κανονική περίοδο.