Παράγοντες που καθορίζουν την διαφορά ανάμεσα στην τιμή αγοράς και πώλησης

Abstract

Το κύριο μέλημα της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η αποσύνθεση της διαφοράς μεταξύ της τιμής αγοράς και της τιμής πώλησης (αναφερόμενο spread) ενός περιουσιακού στοιχείου. Στην προκειμένη περίπτωση θα εστιάσουμε στις μετοχές εταιρειών των δεικτών Νyse και Νasdaq. Χωρίζοντάς αυτές σε δύο κατηγορίες με βασικό κριτήριο την κεφαλαιοποίηση. Σε εταιρείες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Μετά τον Stoll (1989), εξετάζουμε τους τρεις παράγοντες που επηρεάζουν την διαφορά ανάμεσα στην τιμή αγοράς και πώλησης. Δηλαδή, τον κίνδυνο αποθέματος, το κόστος απο τις ασύμμετρες πληροφορίες και το κόστος επεξεργασίας εντολών. Γι' αυτό, λαμβάνουμε υπόψη και το πραγματικό spread (realized spread), δηλαδή την πραγματική αμοιβή που λαμβάνουν οι κατασκευαστές της αγοράς ή όπως θα τους αναφέρουμε παρακάτω ειδικούς διαπραγματευτές (ΕΔ). Εν συντομία, βρήκαμε τα αποτελέσματα των τριών παραγόντων, της πραγματικής αμοιβής και στην συνέχεια πραγματοποιήσαμε συγκρίσεις μεταξύ των μετοχών της μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης.