Αποτίμηση ενεργειακών δικαιωμάτων προαίρεσης προσαρμοσμένης σε προθεσμιακές τιμές

Abstract

Η παρούσα διπλωματική πραγματεύεται την δημιουργία ενός μονοπαραγοντικού μοντέλου το οποίο να συμβαδίζει τόσο με τις μεταβλητότητες των μελλοντικών συμβολαίων εκπλήρωσης όσο και με τις ίδιες τις τιμές των συμβολαίων αυτών. Χρησιμοποιούνται διάφορα μοντέλα προκειμένου να αποτιμήσουμε τα ενεργειακά δικαιώματα προαίρεσης όπως των Black-Scholes (1973) αλλά και των Clewlow και Strickland (1998), μοντέλο που αποτελεί μια γενίκευση του μοντέλου των Hull και White (1994a,1994b). Αρχικά, παραθέτουμε το θεωρητικό πλαίσιο το οποίο είναι αναγκαίο ώστε να δομηθούν οι κώδικες μέσω των οποίων θα γίνει η εμπειρική μας μελέτη. Στη συνέχεια, λαμβάνουμε παρατηρήσεις για 20 διαφορετικά ενεργειακά δικαιώματα προαίρεσης και με βάση αυτές τις τιμές εκτιμούμε για διάστημα μίας εβδομάδας τις τιμές των παραμέτρων των παραπάνω μοντέλων με τη χρήση του επαναληπτικού αλγόριθμου των Levenberg και Marquardt. Τέλος, αποτιμούμε τα ενεργειακά δικαιώματα προαίρεσης με τη χρήση των μοντέλων αυτών και τα συγκρίνουμε μεταξύ τους αλλά και σε σχέση με τις τιμές της αγοράς. Η δυσκολία αυτής της διαδικασίας έγκειται από τη μία στην απουσία ιστορικών δεδομένων για τον συγκεκριμένο τύπο ενεργειακών δικαιωμάτων προαίρεσης αλλά και στην προσομοίωση ενός αντιπροσωπευτικού μονοπατιού για την τιμή του υποκείμενου τίτλου.