Μέθοδοι τιμολόγησης συμβάσεων ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία επικεντρώνεται στις δύο πιο σημαντικές μεθόδους τιμολόγησης του πιστωτικού κινδύνου. Αρχικά και έως ότου ξεκινήσει η παρουσίαση των μεθόδων αυτών, γίνεται μια αναφορά στα πιστωτικά παράγωγα προϊόντα και εκτενέστερα, στην δημοφιλέστερη κατηγορία τους, τις Συμβάσεις Ανταλλαγής Κινδύνου Αθέτησης. Οι συμβάσεις αυτές θα μας δώσουν την αφορμή για μελέτη και ανάλυση μεθόδων πρόβλεψης και αντιμετώπισης πιθανών αθετήσεων διαφορετικών οντοτήτων αναφοράς. Το πρώτο μοντέλο που μελετάμε είναι το μοντέλο ανηγμένης μορφής ή έντασης αθέτησης, η κατασκευή του οποίου απαιτεί τη χρήση διπλών στοχαστικών διαδικασιών Poisson ή διαφορετικά, διαδικασίες Cox. Το δομικό μοντέλο αποτελεί τον δεύτερο τρόπο τιμολόγησης του πιστωτικού κινδύνου το οποίο βασίζεται στο έργο του Robert C. Merton. Για την κατασκευή των δύο αυτών μεθόδων ήταν απαραίτητη η μοντελοποίηση του πιστωτικού περιθωρίου ανταλλαγής αθέτησης. Συγκρίνοντας συνοπτικά τα δύο αυτά μοντέλα, η παρούσα διπλωματική εργασία θα δημιουργήσει μια καθαρή εικόνα δυο διαφορετικών προσεγγίσεων στη σύγχρονη διαχείριση του πιστωτικού κινδύνου.