Διαχείριση του επιτοκιακού κινδύνου μέσω τεχνικών προσομείωσης

Abstract

Για τον υπολογισμό της παρούσας αξίας μιας μελλοντικής ροής (π.χ. μιας επένδυσης σε ομόλογα) είναι αναγκαία η γνώση των μελλοντικών επιτοκίων της χρηματοπιστωτικής αγοράς. Τα επιτόκια όμως αυτά δεν είναι ούτε σταθερά, ούτε γνωστά εκ των προτέρων με αποτέλεσμα να ελλοχεύει ο κίνδυνος μείωσης της αξίας μιας επένδυσης λόγω απρόσμενων μεταβολών των επιτοκίων (επιτοκιακός κίνδυνος - interest rate risk). Τα τελευταία χρόνια έχουν προταθεί πολλά στοχαστικά μοντέλα περιγραφής της κίνησης των επιτοκίων (π.χ. το μοντέλο του Vasicek, το μοντέλο CIR κ.α.). Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι η σύντομή επισκόπηση καθώς και η εφαρμογή μέσω κατάλληλου λογισμικού (Wolfram Mathematica) γνωστών τεχνικών διαχείρισης του επιτοκιακού κινδύνου που βασίζεται στην προσομοίωση των παραπάνω στοχαστικών μοντέλων. Επίσης, στα ίδια πλαίσια θα υπολογιστεί και η αξία παράγωγων προϊόντων θεωρώντας ότι το επιτόκιο των ομολόγων της αγοράς δεν είναι σταθερό αλλά περιγράφεται από τα παραπάνω στοχαστικά μοντέλα.