Ανάλυση, αποτίμηση και αξιολόγηση ναυτιλιακών εταιρειών

Abstract

Η παρούσα εργασία αποτελεί μια προσπάθεια ανάλυσης της χρηματοοικονομικής επιστήμης και της μεθόδου της αποτίμησης. Σε μια περίοδο έντονης οικονομικής κρίσης η αποτίμηση της αξίας μιας μετοχής αλλά και ολόκληρης της εταιρείας είναι πρωταρχικής σημασίας για το επενδυτικό κοινό. Στη συγκεκριμένη εργασία γίνεται μια ανάλυση της αποτίμησης και των βασικών βημάτων αποτίμησης. Αναλύονται οι 3 βασικές μέθοδοι αποτίμησης, μέθοδοι που στηρίζονται σε λογιστικά δεδομένα, μέθοδοι που στηρίζονται στη προεξόφληση των ταμιακών ροών και μέθοδοι που στηρίζονται στα δεδομένα της αγοράς. Ενώ γίνεται και για κάθε μέθοδο μια παράθεση των σημαντικότερων κατά την άποψη μου μοντέλων αποτίμησης. Τέλος γίνεται και μια αναφορά σε δύο παράγοντες, ρυθμό ανάπτυξης και το κόστος κεφαλαίου, που επηρεάζουν άμεσα τις μεθόδους αποτίμησης. Την εποχή της οικονομικής κρίσης, ελάχιστοι είναι οι επαγγελματικοί κλάδοι στην Ελλάδα που βγήκαν αλώβητοι και σε κάποιες περιπτώσεις ακόμη και ενισχυμένοι, ένας από αυτούς είναι η Ναυτιλία. Ο κλάδος της ναυτιλίας έχει ουσιαστική και συμβολική σημασία για την ελληνική οικονομία. Συνεισφέρει σημαντικά τόσο άμεσα όσο και έμμεσα -μέσω συνεργείων με άλλους κλάδους - άνω του 6% ετησίως στην οικονομική δραστηριότητα, ενώ συνιστά την αιχμή, αλλά και το πλέον αναγνωρίσιμο σύμβολο της επιτυχημένης εξωστρεφούς επιχειρηματικότητας του Έλληνα, που ανταγωνίζεται με επιτυχία σε διεθνές επίπεδο. Οι ελληνικές ναυτιλιακές εταιρείες αποτελούν σημαντικό κομμάτι της παγκόσμιας ναυτιλίας. Η παρούσα εργασία επικεντρώνεται στην Ναυτιλιακή εταιρεία Χ, μία από τις μεγαλύτερες ελληνικές ναυτιλιακές εταιρείες με μακροχρόνια παρουσία στο κλάδο. Γίνεται μια προσπάθεια εφαρμογής των βασικών μοντέλων αποτίμησης για τη συγκεκριμένη εταιρεία, χρησιμοποιώντας στοιχεία από τις δημοσιευμένες της καταστάσεις 2015-2013 και από το διαδίκτυο. Η εφαρμογή των μοντέλων έγινε υπό τη μορφή εργασίας για τη λήψη του μεταπτυχιακού διπλώματος.