Technical trading rules

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία ελέγχει την υπόθεση κατά πόσο ένας επενδυτής στην Ελλάδα, χρησιμοποιώντας τεχνική ανάλυση, μπορεί να πετύχει μη κανονικές αποδόσεις. Τα κίνητρα που οδήγησαν σε αυτή είναι ότι τον τελευταίο ενάμισι χρόνο παρατηρούμε εξαιρετική διείσδυση του θεσμού του χρηματιστηρίου στα ευρύτερα στρώματα του πληθυσμού. Ταυτόχρονα, βλέπουμε στις εφημερίδες διαγράμματα τεχνικής ανάλυσης από «ειδικούς». Είναι λοιπόν σκόπιμη και επίκαιρη η συγκεκριμένη μελέτη ώστε να διαπιστώσουμε εάν και κατά πόσο οι τεχνικοί κανόνες δίνουν χρήσιμα οικονομικά σήματα ή απλά αυξάνουν τον «θόρυβο» στην αγορά. Η τεχνική ανάλυση είναι μέθοδος που προσπαθεί να προσεγγίσει την διαχείριση χαρτοφυλακίου βασιζόμενη στη υπόθεση ότι οι ιστορικές τιμές των χρεογράφων (μετοχών, προθεσμιακών συμβολαίων, συναλλάγματος), οι όγκοι συναλλαγών, καθώς και άλλες στατιστικές που πηγάζουν από τα μεγέθη αυτά, παρουσιάζουν κανονικότητες. Συχνά -όχι όμως πάντα- oι κανονικότητες αυτές πιστεύεται ότι εμφανίζουν γεωμετρικές μορφές όπως τα αποκαλούμενα «Κεφάλι και ώμοι», «διπλές κορυφές», «στήριξη και αντίσταση» κλπ., βάσει των οποίων μπορεί ο τεχνικός αναλυτής να προβλέψει την μελλοντική πορεία των τιμών και να τις εκμεταλλευτεί επικερδώς. Ιστορικά, η τεχνική ανάλυση αποτέλεσε το «μαύρο πρόβατο» της ακαδημαϊκής κοινότητας, θεωρούμενη ως μια μέθοδος που «κινείται ανάμεσα στην αστρολογία και την χειρομαντεία». Ένας πιθανός λόγος είναι ότι σε αντίθεση προς τη θεμελιώδη ανάλυση που στηρίζεται, ανάμεσα σε άλλα, σε στοιχεία όπως η ανάλυση των χρηματοροών και των λογιστικών καταστάσεων μιας επιχείρησης, την δυναμικότητα της, τον ανταγωνισμό και τις προοπτικές του κλάδου, η τεχνική ανάλυση περιορίζει το σύνολο των πιθανών δεδομένων (data universe) στις ιστορικές τιμές και τους όγκους συναλλαγών.