Η δραστηριότητα του merger arbitrage

Abstract

Η συγκεκριμένη εργασία χωρίζεται σε δύο μέρη. Στο πρώτο μέρος παρουσιάζεται η στρατηγική του merger arbitrage. Αναλύονται έννοιες όπως η εξισορροπητική αγοραπωλησία, το risk arbitrage, το arbitrage spread, το ενεργητικό και το παθητικό arbitrage καθώς και ο κίνδυνος που αντιμετωπίζουν οι κερδοσκόποι. Παρουσιάζονται επίσης οι τρόποι προσφορών εξαγοράς βάσει του μέσου πληρωμής, οι μηχανισμοί του merger arbitrage, τα όρια του arbitrage, οι μηχανισμοί πρόβλεψης επιτυχούς ολοκλήρωσης των προσφορών εξαγοράς καθώς επίσης και οι παράγοντες που καθορίζουν το μέγεθος του arbitrage όπως η συμμετοχή στις εταιρίες (arbitrage holdings), το κόστος εισόδου (cost of entry) και η εμπορευσιμότητα των μετοχών (liquidity of stock). Στο δεύτερο μέρος της εργασίας γίνεται μια επισκόπηση της ήδη υπάρχουσας βιβλιογραφίας σχετικά με τη στρατηγική του merger arbitrage. Παρουσιάζονται τα ευρήματα και οι αποδόσεις από διάφορες μελέτες και αφορούν κυρίως την αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών. Υπάρχουν όμως και πρόσφατες μελέτες οι οποίες μας αναλύουν τη συγκεκριμένη επενδυτική στρατηγική για αγορές όπως αυτές του Ηνωμένου Βασιλείου, της Γερμανίας, της Αυστρίας, της Ελβετίας, του Καναδά καθώς επίσης και της Αυστραλίας.