REITs : ένας νέος θεσμός στην Ελλάδα

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία πραγματεύεται το θεσμό της συλλογικής επένδυσης σε ακίνητη περιουσία, ο οποίος εισήχθη πρόσφατα και βρίσκεται σε «νηπιακά» στάδια ανάπτυξης στη χώρα μας. Στόχος της εργασίας είναι να παρουσιαστούν όλες οι πτυχές των εταιρειών επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία και να διατυπωθεί μία εκτίμηση για τις προοπτικές τους στην Ελλάδα. Πραγματοποιείται η πρώτη γνωριμία με τον θεσμό των REITs, όπως αυτός αναπτύχθηκε στις ΗΠΑ. Παρουσιάζονται τα βασικά χαρακτηριστικά τους, τα είδη που υπάρχουν σήμερα στην αγορά, ενώ γίνεται μία σύγκριση με τις εναλλακτικές μορφές επένδυσης, όσον αφορά τον κίνδυνο και την αναμενόμενη απόδοση. Επίσης γίνεται μία πλήρης καταγραφή της ιστορίας των REITs, η οποία είναι άμεσα συνδεδεμένη με τους κύκλους της αγοράς των ακινήτων και πραγματοποιείται μία εκτενής παρουσίαση της πορείας των τιμών της ακίνητης περιουσίας διεθνώς και της ιστορίας των REITs από το 1960 έως σήμερα. Στη συνέχεια παρουσιάζονται οι ευκαιρίες και οι κίνδυνοι της επένδυσης σε REITs, καθώς και τα βασικά ποσοτικά και ποιοτικά κριτήρια που πρέπει να εξετάζουν οι επενδυτές κατά τη διαδικασία επιλογής τους. Αναπτύσσεται η ελληνική εκδοχή των REITs, οι εταιρείες επενδύσεως σε ακίνητη περιουσία (ΕΕΑΠ) και παρουσιάζονται δύο πολύ ενδιαφέρουσες εμπειρικές μελέτες, που καταλήγουν σε συμπεράσματα ως προς τους παράγοντες που επηρεάζουν τις αποδόσεις των REITs. Τέλος γίνεται μία ανάλυση για τις προοπτικές των ΕΕΑΠ στην ελληνική αγορά και με βάση τις δύο εμπειρικές μελέτες που έχουν γίνει, πραγματοποιείται μία αναφορά στο μέγεθος των κινδύνων που ενέχει η επένδυση σε ΕΕΑΠ.