Χρηματοοικονομική ανάλυση του κλάδου χάλυβα

Abstract

Αντικειμενικός σκοπός της παρούσας εργασίας είναι η αποτύπωση της χρηματοοικονομικής κατάστασης του κλάδου την περίοδο 2008 έως 2014, μέσα από την ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων των τεσσάρων μεγαλύτερων εταιρειών, της Λάρκο, της Σίδμα, της Σιδενόρ και της Σωληνουργείας Κορίνθου, που αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 90% των πωλήσεων του κλάδου με βάση το 2014. Η μεθοδολογία που ακολουθείται έχει επαγωγικό χαρακτήρα. Αρχικά εξετάζεται το μακροοικονομικό περιβάλλον του κλάδου μέσα από την μελέτη της παγκόσμιας και ελληνικής οικονομίας για την εξεταζόμενη περίοδο, ενώ στην συνέχεια γίνεται μια προσπάθεια αποτύπωσης του μικροοικονομικού περιβάλλοντος μέσα από την ανάλυση των λογιστικών καταστάσεων των εταιρειών για την ίδια πάλι περίοδο. Η εξεταζόμενη περίοδος βρίσκει την παγκόσμια οικονομία εν μέσω της μεγαλύτερης χρηματοπιστωτικής και οικονομικής κρίσης από τη δεκαετία του 1930. Η ελληνική οικονομία ασφαλώς δεν μένει ανεπηρέαστη κυρίως μετά τον Σεπτέμβρη του 2008, αφότου δηλαδή η κρίση επιδεινώθηκε δραματικά. Τα επόμενα έτη αδυνατούν να αντιμετωπίσουν το πολύ μεγάλο δημοσιονομικό έλλειμμα και το τεράστιο χρέος της Ελλάδας, με αποκορύφωμα το έτος 2009 όπου η Ελλάδα υπάχθηκε στο μηχανισμό στήριξης και έγινε προσπάθεια να εφαρμοστούν μια σειρά μέτρων (μνημόνιο). Ωστόσο μπορεί η χρεοκοπία να αποφεύχθηκε όμως η πραγματική οικονομία δεν κινήθηκε όπως ήταν αναμενόμενο. Μόνο το 2013 παρουσίασε μια σταθερότητα, ενώ το 2014 υπάρχουν σημάδια επιστροφής της οικονομικής δραστηριότητας σε θετικούς ρυθμούς. Ο κλάδος του χάλυβα κινήθηκε σε παρόμοια πορεία της ελληνικής οικονομίας. Η κρίση στην Ελλάδα έπληξε σημαντικά τον κατασκευαστικό κλάδο ο οποίος αποτελεί τον βασικότερο καταναλωτή του χάλυβα. Δεδομένου λοιπόν του παραπάνω και των δυσμενών οικονομικών διαταραχών ο κλάδος δεν μπόρεσε να παρουσιάσει μια σταθερότητα αλλά ούτε και μία ομαλά εξελισσόμενη πορεία. Σχετικά με τις εξεταζόμενες εταιρείες του κλάδου, όπου παρουσίασαν τον μεγαλύτερο κύκλο εργασιών το 2014, δεν μπόρεσαν να διατηρήσουν μια ομαλή οικονομική πορεία σε ένα ομολογουμένως έντονα διαταραγμένο οικονομικό περιβάλλον. Οι περισσότερες από αυτές (όλες πλην της Σιδενόρ) δεν κατάφεραν κατά τη διάρκεια της οικονομικής ύφεσης και μέχρι το 2014 να επιστρέψουν στα επίπεδα πωλήσεων πριν την εκδήλωση της κρίσης. Η ρευστότητα για τις εταιρείες Λάρκο και Σωληνουργεία Κορίνθου βελτιώθηκε συγκρίνοντας τους δείκτες ρευστότητας του 2014 με το 2008,σε αντίθεση με τη ρευστότητα που παρουσίασαν η Σίδμα και η Σιδενόρ, ενώ η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων των εταιρειών παρουσίασε μείωση ,εκτός από τη Σίδμα που παρουσίασε αύξηση και τη Λάρκο που ο συγκεκριμένος δείκτης παρέμεινε μηδενικός καθ’ όλη την εξεταζόμενη περίοδο.