Σύνδεση μεταξύ των χρηματιστηριακών τιμών και των συναλλαγματικών ισοτιμιών : εμπειρικά στοιχεία από τις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιαπωνία

Abstract

Η παρούσα εργασία προσπαθεί να προσδιορίσει τη σχέση μεταξύ των χρηματιστηριακών τιμών και των συναλλαγματικών ισοτιμιών στις αγορές της Νέας Υόρκης, του Λονδίνου και του Τόκυο. Στα πλαίσια του εμπειρικού σκέλους της εργασίας χρησιμοποιήθηκαν ο δείκτης S&P 500 για το χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, ο δείκτης FTSE 100 για το χρηματιστήριο του Λονδίνου και ο δείκτης NIKKEI 225 για το χρηματιστήριο του Τόκυο, ενώ οι δείκτες για τις συναλλαγματικές ισοτιμίες είναι εκφρασμένοι σε δολάρια ανά τοπικό νόμισμα. Τα στοιχεία που χρησιμοποιήθηκαν στην ανάλυση είναι εβδομαδιαία για την χρονική περίοδο από τις 08/01/1999 μέχρι τις 25/12/2015. Οι βασικότεροι έλεγχοι που πραγματοποιήθηκαν είναι η ύπαρξη ή όχι διάχυσης τιμών μεταξύ των χρηματιστηριακών και των συναλλαγματικών αγορών, ο έλεγχος αιτιότητας κατά Granger και η ύπαρξη ή όχι διάχυσης μεταβλητότητας μεταξύ των αγορών. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι υπάρχει διάχυση μεταβλητότητας από τις χρηματιστηριακές τιμές στην συναλλαγματικές ισοτιμίες σε όλες τις αγορές και από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες στις χρηματιστηριακές τιμές μόνο στο Τόκυο.