Επιδόσεις οικογενειακών εταιριών του Χ.Α.Α. : σύγκριση με τις μη οικογενειακές εταιρίες

Abstract

Το θέμα που συναντάται πλέον πολύ συχνά τόσο στην ελληνική, όσο και στην ξένη βιβλιογραφία, είναι οι οικογενειακές επιχειρήσεις και οι επιδόσεις τους, σε σύγκριση με τις εταιρίες που εμφανίζουν διασκορπισμένη δομή ιδιοκτησίας. Σε μια προσπάθεια, λοιπόν, αποτύπωσης της κατάστασης στην ελληνική πραγματικότητα, η παρούσα διπλωματική εργασία μελετάει έναν ασύμμετρο πίνακα 1.265 παρατηρήσεων 134 εταιριών, οι μετοχές των οποίων διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, για τη χρονική περίοδο 2001–2011. Ακολουθώντας τα χνάρια της διαθέσιμης βιβλιογραφίας, η εταιρική επίδοση προσεγγίζεται μέσω της μεταβλητής του Tobin, ενώ χρησιμοποιούνται και κάποιες άλλες μεταβλητές για τον προσδιορισμό της αξίας ή του κόστους που επιφέρει μια οικογένεια στην εταιρία, στην οποία είναι ο κύριος ιδιοκτήτης. Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στην παρουσία μέλους της οικογενείας στη θέση του Διευθύνοντα Συμβούλου. Τα συμπεράσματα τα οποία εξάγονται, βάσει των στοιχείων που έχουν συγκεντρωθεί, είναι τα εξής: (1) Οι οικογενειακές εταιρίες εμφανίζουν χειρότερη επίδοση από τις μη οικογενειακές. (2) Οι οικογενειακές εταιρίες με Διευθύνοντα Σύμβουλο μέλος της οικογενείας ή συγγενικό πρόσωπο εμφανίζουν χαμηλή επίδοση. (3) Η εταιρική επίδοση επηρεάζεται θετικά από την παρουσία προσώπου της οικογενείας στη θέση του Διευθύνοντα Συμβούλου αντί ενός επαγγελματία, σε αντίθεση με αυτό που αναμενόταν.