Index funds

Abstract

Τα αμοιβαία κεφάλαια ως μορφή επένδυσης έχουν εξαπλωθεί πολύ ειδικά τα τελευταία χρόνια εφόσον η παγκοσμιοποίηση των αγορών χρήματος και κεφαλαίου δίνει την δυνατότητα στους επενδυτές για διεθνική διαφοροποίηση, και αυτό έχει ως αποτέλεσμα την παράλληλη αύξηση του ενδιαφέροντος των ερευνητών για την αξιολόγηση της απόδοσης των διαχειριστών, η οποία παρουσιάζει τεράστιο ενδιαφέρον τόσο σε μίκρο όσο και σε μάκρο- επίπεδο. Από κοινωνικής άποψης πρέπει να γνωρίζουμε εάν οι διαχειριστές ως ομάδα προσθέτουν αξία στα χαρτοφυλάκια που διαχειρίζονται ή απλά προκαλούν σπατάλες πόρων μέσω του υψηλού κόστους συναλλαγών που δημιουργεί η συνεχής επαγγελματική διαχείριση που ακολουθούν. Ένα από τα πλέον σημαντικά κεφάλαια στην βιομηχανία των αμοιβαίων κεφαλαίων αφορά την επιλογή παθητικής ή ενεργητικής διαχείρισης, και την δυνατότητα ή μη επίτευξης αποδόσεων μεγαλύτερων των μέσων αγοραίων αποδόσεων, οι οποίες αποτελούν την καθαρή αμοιβή των επενδυτών μετά την αφαίρεση των εξόδων που σχετίζονται με την λειτουργία και την διαχείριση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Ως παθητική χαρακτηρίζεται η διαχείριση κατά την οποία στόχος είναι η κατά το δυνατόν πληρέστερη τοποθέτηση στους τίτλους που συνθέτουν ένα δείκτη αναφοράς (benchmark), κατά το ποσοστό συμμετοχής τους σε αυτόν, χωρίς να είναι απαραίτητο να προβαίνουν οι διαχειριστές σε αναθεωρήσεις του χαρτοφυλακίου βάσει των δικών τους επιλογών και αναλύσεων. Δηλαδή η δεικτοποίηση ακολουθεί την απόδοση της αγοράς. Οι όποιες οριακές ανακατατάξεις στην σύνθεση του χαρτοφυλακίου σχετίζονται με τυχόν μεταβολές στον υποκείμενο δείκτη αναφοράς με στόχο την πιστή αναπαραγωγή του. Τα δεικτοποιημένα αμοιβαία κεφάλαια ονομάζονται index funds.