Ο ρόλος των γεωγραφικών και κλαδικών παραγόντων στη διαφοροποίηση διεθνών χαρτοφυλακίων.

Abstract

Τα τελευταία χρόνια έχει παρατηρηθεί σε ανεπτυγμένες χώρες και κυρίως στις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης μια εναρμόνιση ως προς τις οικονομικές, δημοσιονομικές και νομισματικές τους πολιτικές. Στο πλαίσιο αυτό, έγινε εμφανής η τάση για γενική αποκανονικοποίηση των αγορών, σύγκλιση των επιτοκίων και προοδευτική μείωση των ορίων ως προς τις διεθνείς επενδύσεις. Οι παραπάνω αλλαγές οδήγησαν σε μια αυξημένη ενοποίηση των διεθνών κεφαλαιαγορών επηρεάζοντας ταυτόχρονα τους παράγοντες που διαμορφώνουν τις αποδόσεις των κεφαλαίων. Ως βασικοί παράγοντες διαμόρφωσης αποδόσεων μετοχών αναφέρονται η χώρα και ο κλάδος που αυτές ανήκουν. Η διαχρονική εξέλιξη της σημαντικότητάς τους αξίζει να εξεταστεί ώστε να προκύψουν συμπεράσματα σχετικά με το αν ο παράγοντας "χώρα" ή ο παράγοντας "κλάδος" έχει τη σημαντικότερη συμβολή στη διαμόρφωση αποδόσεων των κεφαλαίων και κατ' επέκταση στη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων και στην επίτευξη της υψηλότερης απόδοσης ανά μονάδα κινδύνου. Η διερεύνηση αυτή είναι και το αντικείμενο αυτής της μελέτης.