Είναι η μεταβλητότητα (διακύμανση) πράγματι το καλύτερο μέτρο χρηματοοικονομικού κινδύνου

Abstract

Η έννοια της μεταβλητότητας στις χρηματοοικονομικές επενδύσεις, έχει διαδραματίσει έναν από τους πιο σημαντικούς ρόλους, καθώς θεωρείται σχεδόν ταυτόσημη με τον χρηματοοικονομικό κίνδυνο. Παρ' όλα αυτά, υπάρχουν πολλοί αναλυτές που υποστηρίζουν ότι δεν αποτελεί την καλύτερη δυνατή αντιπροσώπευση του κινδύνου αυτού. Η παρούσα διατριβή, αρχικά περιγράφει τα χαρακτηριστικά της μεταβλητότητας, τη συμπεριφορά της και τον τρόπο, με τον οποίο επηρεάζει τις επενδύσεις. Στη συνέχεια παραθέτει ένα σημαντικό τμήμα της υπάρχουσας βιβλιογραφίας που αφορά σ' αυτήν αλλά και γενικότερα στον κίνδυνο των επενδύσεων. Περιγράφει, ακόμη, διάφορα μοντέλα που έχουν προταθεί κατά καιρούς και χρησιμοποιούνται ως μαθηματικές εκφράσεις της μεταβλητότητας και συνεχίζει με την αναφορά σε μοντέλα κινδύνου. Πριν το τέλος της εργασίας αυτής, αναπτύσσονται τα οικονομετρικά μοντέλα που χρησιμοποιήθηκαν για την εμπειρική ανάλυση, η οποία και ολοκληρώνει το περιεχόμενο της διατριβής. Η ανάλυση πραγματοποιήθηκε σε δεδομένα που γενικά αντιπροσώπευαν το σύνολο της παγκόσμιας οικονομίας και τα αποτελέσματά της δείχνουν είτε μη σημαντική, στατιστικά, σχέση ανάμεσα σε αποδόσεις και μεταβλητότητα είτε ασθενή θετική συσχέτιση, γεγονός που συνηγορεί με τις προτάσεις για αναζήτηση άλλων μέτρων κινδύνου.