Αξιολόγηση των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων και δημιουργία fund of funds

Abstract

Στα πλαίσια της παρούσας εργασίας παρουσιάζεται το αμοιβαίο κεφάλαιο, ως επενδυτικό σχήμα και η θέση του στη διεθνή και ελληνική αγορά. Για την αξιολόγηση του δείγματος χρησιμοποιούνται το Capital Asset Pricing Model, το μοντέλο τριών παραγόντων των Fama και French, το μοντέλο τεσσάρων παραγόντων του Carhart, το μοντέλο των Henrickson και Merton και το μοντέλο των Treynor και Mazuy. Οι παλινδρομήσεις των μοντέλων εφαρμόστηκαν στο μέσο και στη διάμεσο. Αντικείμενο της εμπειρικής μελέτης ήταν η επίδραση της διαφοροποίησης σε fund of funds χαρτοφυλάκια που κατασκευάστηκαν με βάση το alpha και το t-statistic του alpha, που δίνονται από τα παραπάνω μοντέλα, σε ένα δείγμα από 49 Aggressive Growth Funds. Τα αποτελέσματα της μελέτης έδειξαν ότι η αύξηση του πλήθους των αμοιβαίων κεφαλαίων, ως έναν αριθμό, οδηγεί σε μείωση του κινδύνου και η χρήση της ανοιχτής πώλησης οδηγεί σε αισθητή αύξηση της απόδοσης.