Μοντελοποίηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων των χωρών της ευρωζώνης

Abstract

Σκοπός της εργασίας αυτής είναι να μελετήσει τις διαφορές στις αποδόσεις των κρατικών 10ετών ομολόγων των χωρών της Ευρωζώνης, σε σχέση με το αντίστοιχο γερμανικό ομόλογο (spreads), το οποίο κατέχει τη θέση της επένδυσης χωρίς κίνδυνο για ομοειδή χρεόγραφα. Η έρευνα επικεντρώθηκε στη μοντελοποίηση των spreads σε όλη τη διάρκεια διαπραγμάτευσης των χρεογράφων και έγινε σύγκριση με την αντίστοιχη μοντελοποίηση μετά την είσοδο των χωρών στην ΟΝΕ. Η εμπειρική ανάλυση κατέδειξε την ισχυρή αυτοσυσχέτιση των υπό εξέταση σειρών. Σε μια δεύτερη προσέγγιση, εντοπίστηκαν οι παράγοντες που καθορίζουν τα spreads, με το χρέος, το έλλειμα και τη ρευστότητα του κράτους να αποτελούν σημαντικές παραμέτρους για τη διαμόρφωση των τιμών των ομολόγων.