Ο συντελεστής Βήτα με ημιδιακύμανση

Abstract

Στην παρούσα μελέτη υπολογίζεται ο συντελεστής βήτα με τη χρήση της ημιδιακύμανσης. Ειδικότερα, το δείγμα που χρησιμοποιήθηκε, αποτελείται από τιμές κλεισίματος μετοχών σε ημερήσια, δεκαπενθήμερη και μηνιαία βάση. Τα στοιχεία αυτά καλύπτουν χρονική περίοδο τεσσάρων ετών και πιο συγκεκριμένα, από 02/01/2006 έως 31/12/2009. Επιπρόσθετα, οι τιμές αυτές αφορούν μετοχές, από τέσσερα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια: Γαλλίας, Ελλάδας, Ιταλίας και Γερμανίας. Έπειτα υπολογίσθηκαν οι λογαριθμικές αποδόσεις για όλες τις μετοχές. Εν συνεχεία, έγινε απαλοιφή μη ποιοτικών στοιχείων. Δηλαδή δεν χρησιμοποιήθηκαν στο δείγμα μετοχές, που οι μηδενικές τους αποδόσεις υπερβαίνουν αριθμητικά τις 500 παρατηρήσεις, σε ημερήσια βάση. Κατόπιν, υπολογίσθηκε η μέση ημερήσια κεφαλαιοποίηση μεμονωμένα για κάθε μετοχή. Αξίζει να ειπωθεί ότι παρά το ακριβώς όμοιο αριθμό παρατηρήσεων, υπάρχει ποιοτική διαφοροποίηση για κάθε χώρα, ανάμεσα στα mean D-betas, όσον αφορά τη μέθοδο των ελαχίστων τετραγώνων (OLS) αλλά και σε σύγκριση μα τα άλλα μοντέλα του Hawawini, Scholes & Williams και Cohen.